20200725-兴业证券-2020Q2基金重仓股汽车板块持仓分析_板块配置下降_比亚迪_星宇_宇通_重汽_拓普_银轮配置占比提升_11页_837kb

2020Q2基金重仓股汽车板块持仓分析总结

核心内容

2020年第二季度，基金对汽车板块的持仓比例为1.27%，环比下降0.47个百分点，位列申万一级行业第18位。相比行业标配持仓比例2.60%，汽车板块仍处于低配状态。整体来看，基金持仓呈现向头部企业集中的趋势，前十大重仓股持仓占比达87.3%，集中度较2020Q1提升2.9个百分点。

主要观点

• 板块整体配置下降：汽车板块持仓比例持续下滑，从2014年Q3的峰值6.1%降至2020Q2的1.27%，表明基金对汽车板块的配置偏保守。
• 重点个股持仓变化显著：比亚迪、星宇股份、宇通客车、中国重汽、拓普集团、银轮股份等个股的持仓比例均有不同程度的提升，其中比亚迪持仓比例最高，达到25.02%，相比2020Q1增加8.67个百分点。
• 华域汽车、上汽集团减持明显：华域汽车持仓比例从2020Q1的18.20%降至12.80%，减少5.40个百分点；上汽集团从14.99%降至6.13%，减少8.86个百分点。
• 持仓集中度提升：2020Q2汽车板块前二十持仓集中度达99.2%，较2020Q1提升0.4个百分点，显示基金对头部企业的偏好增强。

关键信息

1. 基金对汽车板块的持仓结构

• 2020Q2：基金对汽车板块的持仓比例为1.27%，位列申万一级行业第18位。
• 历史趋势：自2016Q4以来，汽车板块持仓比例持续下滑，2018Q2仅为1.4%，2019Q4回升至2.4%，2020Q2再次回落至1.27%。

2. 汽车板块重点个股持仓变化

3. 汽车板块持仓集中度

• 前二十持仓集中度：2020Q2为99.2%，较2020Q1提升0.4个百分点。
• 前十大持仓集中度：2020Q2为87.3%，较2020Q1提升2.9个百分点，表明基金对头部企业的偏好增强。

投资建议

• 总量不悲观：2020年汽车销售总量预期不悲观，市场仍有增长潜力。
• 结构性机会突出：建议关注新能源、智能驾驶等新兴领域，以及具备内需增长潜力的优质资产。
• 重点推荐标的：
  • 乘用车领域：长城汽车、长安汽车、广汇汽车
  • 重卡领域：中国重汽、潍柴动力、威孚高科
  • 新能源领域：特斯拉产业链（拓普集团、三花智控）、大众MEB产业链（精锻科技）
  • 智能驾驶领域：德赛西威、伯特利

风险提示

• 宏观经济环境恶化
• 地方政策刺激力度不足
• 特斯拉销量不及预期
• 智能汽车发展进度不及预期

报告信息

• 分析师：戴畅、赵季新
• 研究助理：董晓彬、刘洁
• 报告日期：2020年07月25日
• 资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理