20240708-国投安信期货-聚烯烃周报_供需面变化不大_价格延续整理格局_9页_3mb

供需面变化不大，价格延续整理格局

核心内容

本报告为聚烯烃市场周报，主要分析塑料和聚丙烯（PP）的供需变化、成本与利润情况、期现价差、区域价格差异、跨品种价差以及石化排产等数据，旨在为投资者提供市场趋势的参考。

主要观点

1. 供需格局稳定，价格维持整理

• 塑料：供应端库存持续下降，环比减少7.87%；需求端部分行业开工率有所提升，但整体仍处于低位，下游采购心态谨慎，对价格支撑有限。
• 聚丙烯：生产企业库存略有下降，但贸易商和港口库存上升，显示市场供需结构存在一定的分化。下游需求处于淡季，新单跟进不足，短期开工仍有下降趋势。

2. 成本与利润变化

• 塑料：
  • 油制成本为9301元/吨，煤制成本为7070元/吨，成本差为2231元/吨。
  • 油制LL利润为-701元/吨，煤制LL利润为1500元/吨，利润差为-2201元/吨。
• 聚丙烯：
  • 煤制、甲醇制PP利润有所修复，而油制、丙烯制、PDH制PP利润下滑。
  • 各种原料路线的毛利和成本差异明显，显示不同生产方式对市场的影响不同。

3. 期现价差与区域价差

• 期现价差：LLDPE和PP的期现价差均呈现小幅波动，市场整体缺乏明显趋势性驱动。
• 区域价差：不同区域的PE和PP价格存在差异，反映出区域供需、运输成本等因素的影响。

4. 跨品种价差

• 塑料与聚丙烯现货价差和期货价差均显示市场对两者价格走势的分化，但整体趋势不明显。
• LLDPE与其他PE品种（如LDPE、HDPE）之间的价差变化也反映了市场对不同产品的需求差异。

5. 石化排产情况

• 石化企业检修比例有所下降，显示供应逐步回归，但短期内对市场影响有限。
• 线性与拉丝排产比例的变化也表明市场供应结构的调整。

关键信息

价格表现

• 塑料：主力连续合约收盘价为8469元/吨，周跌幅1.42%，月跌幅1.42%，年涨幅2.97%。
• 聚丙烯（PP）：主力连续合约收盘价为7722元/吨，周跌幅0.95%，月跌幅0.95%，年涨幅3.04%。

区域价格对比

成本与利润

操作评级

操作评级表明，当前市场趋势较为明确，具备一定的投资机会。

总结

总体来看，塑料和聚丙烯市场供需面变化不大，价格延续整理格局。供应端库存逐步下降，但下游需求疲软，采购意愿不足，市场整体缺乏明显上涨或下跌驱动。成本与利润方面，煤制成本较低，利润较好，而油制成本较高，利润承压。期现价差和区域价差显示市场波动有限，跨品种价差也未形成显著趋势。石化企业检修比例下降，供应逐步回归，但短期内对市场支撑仍不明显。操作评级为★★★，表明市场趋势较为明确，具备投资机会，但需关注后续供需变化及成本波动。