20230814-国投安信期货-聚烯烃周报_需求跟进缓慢_价格震荡整理_8页_3mb

报告摘要

需求跟进缓慢价格震荡整理

核心内容概述

本报告为聚烯烃市场周报，涵盖塑料（PE）与聚丙烯（PP）的供需、利润、价格走势及市场驱动因素分析。整体来看，当前市场呈现供需弱平衡状态，价格震荡整理，短期内缺乏明显上涨或下跌趋势。

塑料（PE）分析

供应情况

截至8月9日，中国聚乙烯生产企业样本库存量为40.90万吨，环比增加1.64万吨，涨幅为4.18%。

需求情况

上周PE包装膜样本企业开工率环比下降0.18%，棚膜需求逐渐进入储备阶段，订单略有向好预期，但企业采购仍较为谨慎。
农膜原料库存水平或小幅波动，主流价格预计继续维稳。

利润情况

油制成本为9013元/吨，煤制成本为6913元/吨，成本差为2100元/吨。
油制LL利润为-613元/吨，煤制LL利润为1277元/吨，利润差为-1890元/吨。

市场驱动

石化装置检修损失量环比减少，但仍处相对高位，国内石化销售压力不大，挺价销售为主。
供需弱平衡对价格向上驱动不足，短期价格维持震荡整理格局。

操作评级

塑料操作评级为☆☆☆，表示当前市场趋势不明显，可操作性一般。

聚丙烯（PP）分析

供应情况

聚丙烯生产企业总库存环比增加7.37%，样本贸易商库存环比下降1.38%，样本港口仓库库存环比增加2.08%。
分品种来看，拉丝级库存环比增加4.60%，纤维级库存环比增加5.24%。

需求情况

塑编样本企业原料库存天数环比下降0.29%。
BOPP样本企业原料库存天数环比增加1.23%。

利润情况

各路线利润不同程度下滑，油制利润为-1570元/吨，煤制利润为-290元/吨，外采甲醇制利润为-973元/吨，外采丙烯利润为-49元/吨，PDH制利润为-1039元/吨。

市场驱动

检修较多，企业库存维持相对较低水平，压力不大。
下游多数领域需求偏弱，新增订单暂无改善。
原料价格上涨挤压下游制品利润，采购意愿不强，需求跟进乏力，价格难以持续上行。

操作评级

聚丙烯操作评级为☆☆☆，表示当前市场趋势不明显，可操作性一般。

价格与价差分析

期现价差

图2：LL期现价差显示价格维持震荡整理。
图3：PP期现价差同样呈现震荡走势。

区域价格及价差

图4：PP（拉丝级）不同区域价格差异较小。
图5：LLDPE不同区域价格差异也较小。
图6：PP拉丝不同区域价差显示区域间价格波动不大。
图7：LLDPE不同区域价差同样显示价格相对稳定。

跨品种价差

图8：塑料与聚丙烯现货价差较小。
图9：塑料与聚丙烯期货主力合约价差也较小。
图10：PP粉粒价差显示粉料价格略高于粒料。
图11：PP低熔共聚与拉丝价差显示拉丝价格略高。
图12：LDPE（普通膜级）与LLDPE（膜级）价差显示LLDPE价格略高。
图13：HDPE（注塑级）与LLDPE价差显示注塑级价格较高。
图14：HDPE（中空级）与LLDPE价差显示中空级价格略高。
图15：HDPE（拉丝级）与LLDPE价差显示拉丝级价格略高。

跨期价差

图16-21：L01-09、L09-05、L05-01及PP01-09、PP09-05、PP05-01的季节性价差分析显示价格波动不大，市场整体处于震荡整理状态。

成本与毛利分析

成本与毛利

图22：PE不同原料来源成本对比显示油制成本最高，煤制成本最低。
图23：PE不同原料来源毛利对比显示煤制毛利最高，油制毛利最低。
图24：PP不同原料路线成本对比显示乙烯裂解成本最高，外采丙烯成本最低。
图25：PP不同原料路线毛利对比显示外采丙烯毛利最高，乙烯裂解毛利最低。

石化排产情况

图26：PP停车检修比例显示检修比例有所下降。
图27：PE停车检修比例显示检修比例维持高位。
图28：线性排产比例显示排产比例有所上升。
图29：拉丝排产比例显示排产比例有所上升。

总结

当前聚烯烃市场整体呈现供需弱平衡状态，价格震荡整理。塑料和聚丙烯的供应库存均有所增加，但需求跟进缓慢，企业采购谨慎，导致价格缺乏明显上涨或下跌驱动。油制成本高于煤制成本，但油制利润为负，煤制利润为正，显示煤制路线更具成本优势。各路线利润普遍下滑，市场整体处于盈利压力较大的状态。区域间价格差异较小，跨品种与跨期价差也显示市场处于震荡整理格局。操作评级均为☆☆☆，表明当前市场趋势不明显，建议以观望为主。

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