20211230-开源证券-泉峰汽车-603982.SH-公司信息更新报告_发布定增预案_加码产能扩张助力成长_4页_362kb
报告摘要
泉峰汽车（603982.SH）定增预案总结
核心内容
泉峰汽车于2021年12月30日发布公告，拟通过非公开发行股票方式募集资金不超过22.84亿元，用于加码产能扩张及补充流动资金，旨在提升公司生产能力和市场竞争力，推动其长期成长。
主要观点
- 战略扩张：公司计划投资建设多个智能制造项目，包括高端汽车零部件智能制造（二期）、欧洲生产基地及新能源零部件生产基地，以应对快速增长的新能源汽车订单需求。
- 市场机遇：随着新能源汽车的发展，铝合金压铸件在汽车部件中的渗透率有望提升，尤其是车身结构件作为蓝海市场，公司通过一体压铸技术布局，有望在该领域占据先机。
- 财务预测：公司预计2021-2023年营业收入分别为18.05亿元、23.24亿元和30.06亿元，归母净利润分别为1.72亿元、2.43亿元和3.51亿元，EPS分别为0.85元、1.21元和1.74元，对应PE分别为56.5倍、40.0倍和27.7倍，公司成长性良好。
- 投资评级：开源证券维持“买入”评级，认为公司具备较强的增长潜力。
关键信息
募投项目详情
- 高端汽车零部件智能制造（二期）：投资额为10.02亿元，用于建设智能制造生产线，提升生产效率和产能。
- 欧洲生产基地项目：投资额为4.38亿元，建设地点为匈牙利，有助于缩短供应半径，融入欧洲供应链体系。
- 新能源零部件生产基地项目：投资额为4.64亿元，建设高效、智能的产业化基地，提升新能源汽车零部件供应能力。
- 补充流动资金及偿还贷款：6.8亿元，以降低资产负债率，增强资金实力。
财务摘要
| 指标 | 2019A | 2020A | 2021E | 2022E | 2023E |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 18.05 | 23.24 | 30.06 | ||
| 归母净利润（亿元） | 1.72 | 2.43 | 3.51 | ||
| EPS（元/股） | 0.85 | 1.21 | 1.74 | ||
| P/E（倍） | 56.5 | 40.0 | 27.7 |
财务指标变化
| 指标 | 2019A | 2020A | 2021E | 2022E | 2023E |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入增长率（%） | 4.0 | 10.8 | 30.3 | 28.7 | 29.4 |
| 归母净利润增长率（%） | -6.3 | 40.8 | 42.0 | 41.5 | 44.3 |
| 毛利率（%） | 25.1 | 26.1 | 26.0 | 27.1 | 28.0 |
| 净利率（%） | 6.9 | 8.7 | 9.5 | 10.5 | 11.7 |
| ROE（%） | 5.9 | 7.8 | 10.0 | 12.5 | 15.4 |
| 资产负债率（%） | 30.9 | 30.1 | 26.0 | 31.3 | 21.6 |
风险提示
- 产能扩张进度不及预期
- 新能源汽车渗透率不及预期
估值方法的局限性说明
本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
法律声明
本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制、分发或使用。本报告基于已公开信息，不保证其准确性或完整性。投资决策应结合个人实际情况，不应仅依赖本报告内容。
分析师承诺
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附注
- 当前股价：48.21元
- 一年最高最低：51.81/14.70元
- 总市值：97.10亿元
- 流通市值：39.40亿元
- 总股本：2.01亿股
- 流通股本：0.82亿股
- 近3个月换手率：504.29%
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