20220428-华安证券-新天药业-002873.SZ-短期业绩承压不改初心_坚定全年目标持续前行_4页_680kb

新天药业（002873.SZ）2022年第一季度业绩总结

核心内容

新天药业在2022年第一季度实现了营业收入2.49亿元，同比增长16.10%；归属于上市公司股东的净利润为3,087.93万元，同比增长21.73%。公司表示短期业绩承压不影响其长期战略，仍坚定全年目标，维持“买入”投资评级。

主要观点

事件点评

• “二三四”研发格局形成：公司以自主研发为主，构建了覆盖上海和贵阳的研发布局，设立了三大研发基地及四大研发模块，形成系统化创新中药研发体系。
• 丰富产品管线：公司已有三个品种完成Ⅲ期临床研究，准备陆续提交上市许可申请；同时开展多个经典名方研究，未来有望逐步推出。
• 重点品种二次开发：持续对坤泰胶囊、宁泌泰胶囊、苦参凝胶、夏枯草口服液等重点产品进行临床医学研究，提升产品附加值与市场竞争力。

业绩增长战略

• 品牌建设与市场拓展：公司多个主打品种已实现单品过亿的市场规模，市场份额持续提升，品牌建设成效显著。
• 三年倍增计划：公司制定了详细的业绩增长计划，通过增加等级医院与基层市场覆盖率、强化学术推广等手段，推动业绩稳步增长。
• OTC市场渗透：公司OTC市场布局迅速，截至2021年底已覆盖全国30个省市的90,000余家药店，较2020年增长12%；同时加强与大中型药品连锁公司的合作，进一步巩固市场地位。

财务预测与指标

风险提示

• 行业政策风险
• 研发产品上市不确定性
• 药品销售市场波动风险

投资建议

分析师谭国超维持“买入”评级，认为公司产品结构稳定、竞争格局良好、研发管线丰富，OTC市场渗透迅速，加上股权激励计划保障业绩增长，具备长期投资价值。

财务报表与盈利预测

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

主要财务比率

投资评级说明

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上
• 无评级：无法获取必要资料或存在重大不确定性事件

行业评级体系

• 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上
• 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%
• 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上

重要声明

• 分析师声明：谭国超具有证券投资咨询执业资格，报告所用数据来自市场公开信息，仅供参考，不构成投资建议。
• 免责声明：华安证券研究所不保证信息的准确性及完整性，投资者据此做出的投资决策与公司无关，公司不承担相关法律责任。