20220319-国元证券-东方财富-300059.SZ-2021年年度报告点评_业绩实现高速增长_多元融资助力发展_4页_1mb

报告摘要

东方财富2021年度报告总结

核心内容

东方财富（300059.SZ）于2022年3月18日发布2021年年度报告，展示了公司在过去一年中业绩的高速增长以及多元融资手段的拓展。

主要观点

业绩表现强劲：2021年公司实现营业总收入130.94亿元，同比增长58.94%；归母净利润85.53亿元，同比增长79.00%。
业务结构优化：证券服务和金融电子商务服务成为主要增长动力，分别同比增长54.29%和71.23%。而互联网广告服务收入同比下降22.94%。
证券业务拓展：东方财富证券营业收入73.00亿元，净利润48.25亿元。公司获准开展公募基金投顾业务试点，分支机构数量达到186家。
基金销售增长显著：公司上线150家公募基金管理人12777只基金产品，基金销售额达22385.71亿元，非货币型基金销售额为13404.09亿元。天天基金平台日均活跃访问用户数为314.7万，其中交易日日均活跃访问用户数为394.81万。
融资手段多样化：公司完成可转债“东财转3”发行，募集资金158亿元；海外子公司完成境外美元债发行，募集3亿美元；东方财富证券完成多种债券发行，提升了资本实力和综合竞争力。
员工激励机制完善：公司实施新一期股权激励计划，激发员工积极性和创造性。
盈利预测：预计2022-2024年营业收入分别为157.78亿元、194.05亿元、237.56亿元，归母净利润分别为105.43亿元、130.37亿元、159.67亿元，EPS分别为0.96元、1.18元、1.45元，对应PE分别为27.15倍、21.95倍、17.92倍。
投资建议：维持“买入”评级，目标价为38.40元，目标期限为6个月。
风险提示：包括证券市场交易额增长低于预期、行业竞争加剧、金融监管趋严等。

关键信息

财务数据概览

项目	2020	2021	2022E	2023E	2024E
营业收入（百万元）	8238.56	13094.32	15777.63	19404.64	23756.31
归母净利润（百万元）	4778.10	8552.93	10542.65	13036.69	15967.13
EPS（元）	0.43	0.78	0.96	1.18	1.45
P/E	59.90	33.46	27.15	21.95	17.92
ROE（%）	14.41	19.42	19.35	19.65	19.75

基本数据

项目	数据
52周最高/最低价（元）	38.78 / 22.83
A股流通股（百万股）	9240.56
A股总股本（百万股）	11011.80
流通市值（百万元）	240162.13
总市值（百万元）	286196.74

投资评级说明

评级	定义
买入	预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数20%以上
增持	预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数5-20%之间
持有	预计未来6个月内，股价涨跌幅介于上证指数±5%之间
卖出	预计未来6个月内，股价涨跌幅劣于上证指数5%以上

风险提示

国内证券市场股票交易额增长低于预期
证券行业竞争加剧
基金销售市场竞争激烈
金融监管及政策法规趋严
资产管理业务发展不及预期

总结

东方财富2021年业绩表现亮眼，主要得益于证券服务和金融电子商务服务的快速增长，同时通过多元融资手段提升了资本实力和综合竞争力。尽管互联网广告服务有所收缩，但公司在其他业务领域的表现强劲，推动整体收入和利润大幅上升。未来，公司预计将持续增长，并维持“买入”评级。投资者需关注市场波动和行业竞争等风险因素。

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