20260609-华源证券-农林牧渔行业周报_第三方数据加速去化_生猪行业或已临近周期拐点_19页_1mb

报告摘要

农林牧渔行业周报总结（20260601-20260605）

核心内容概览

本报告分析了2026年6月1日至6月5日期间，农林牧渔行业的市场表现与行业动态，投资评级为“看好（维持）”。主要分析了生猪、肉鸡、饲料、宠物和农产品五大细分板块的表现与前景。

主要观点与关键信息

1. 生猪板块

板块表现：SW生猪养殖板块本周下跌6.1%，市场预期偏弱，板块回调至近两年低位。
政策影响：农业农村部部署落实生猪产能综合调控方案，政策加码增强了周期反转的确定性。
行业数据：
- 能繁母猪基准降至3750万头。
- 5月能繁环比下降0.85%，中型企业降幅达1.6%。
- 自繁自养利润亏损达-344元/头，外购仔猪养殖利润亏损达-306元/头。
- 猪价底部已现，预计周期将临近上行。
投资建议：
- 推荐“平台+生态”模式代表德康农牧。
- 建议重点关注牧原股份、温氏股份、神农集团、巨星农牧、天康生物、立华股份、中粮家佳康等优质生猪养殖企业。

2. 肉鸡板块

板块表现：整体震荡，毛鸡价格环比上涨0.5%，同比上涨2.8%。
行业动态：
- 法国禽流感事件可能导致中国进口种鸡减少甚至暂停。
- 祖代种鸡更新来源中，法国引种占40%，其余为国内自繁。
行业趋势：
- 白羽鸡行业面临“高产能、弱消费”的矛盾。
- 龙头企业市占率有望提升。
投资建议：
- 关注益生股份（优质进口种源龙头）。
- 关注圣农发展（全产业链龙头）。

3. 饲料板块

板块表现：饲料板块本周下跌5%，行业整体承压。
市场动态：
- 普水中草鱼、鲫鱼、鲤鱼、罗非鱼同比分别下降10%、5%、16%、17%。
- 特水中叉尾、生鱼、加州鲈、白对虾同比分别上涨6%、-6%、-45%、19%。
投资建议：
- 推荐海大集团，其计划将25-27年分红率提升至50%以上。
- 公司提出2050年全球销量1亿吨目标，海外布局进展可期。
- 国内行业回暖，管理优化，吨利有望提升。

4. 宠物板块

板块表现：宠物食品板块本周下跌5.01%，整体表现疲软。
行业动态：
- 天猫618大促中，头部品牌格局稳固，卫仕跃升至前十。
- 部分品牌如皇家、网易严选、麦富迪、领先表现强劲。
行业趋势：
- 行业竞争加剧，盈利难度提升，新进入者热情减退。
- 预计2026年一季度为业绩低点，二季度出口压力逐步减小，毛利率小幅改善。
投资建议：
- 推荐中宠股份（内外销业务均向上）。
- 建议关注乖宝宠物（内销品牌优势）、佩蒂股份（经营触底修复）、源飞宠物（积极转型）。

5. 农产品板块

板块表现：农产品板块本周下跌0.47%，表现相对较好。
行业动态：
- 国家气候中心预测今夏将发生厄尔尼诺事件，棕榈油、白糖、棉花、橡胶等面临减产风险。
- 原油价格上涨通过成本推升与需求共振支撑农产品价格。
投资建议：
- 关注白糖、橡胶、豆粕等受益于成本上升和需求增长的品种。
- 相关标的包括中粮科技、海南橡胶、康农种业、大北农、登海种业等。

市场与价格情况

1. 板块表现

沪深300指数本周下跌1.54%，农林牧渔板块下跌4.07%，其中养殖业跌幅最大（-5.91%）。
农林牧渔板块整体处于历史低位，估值具备吸引力。

2. 行业新闻

越南延长对泰国糖的征税措施：至2031年，保护本国糖业。
泰国橡胶管理局拍卖国库存胶：18,491.93吨，旨在稳定价格。
日本鸡肉价格上涨：创2003年以来新高，主因高致病性禽流感和日元贬值。
越南猪肉进口数据：2026年4月进口7万吨，同比变动未明确。
卓创资讯数据：5月生猪价格震荡下降，6月出栏计划微降，供应或逐步减少。

3. 价格表现

生猪价格稳定在9.5元/kg，仔猪价格稳定在253元/头。
毛鸡价格报3.7元/斤，鸡苗价格报3.4元/羽。
父母代种鸡存栏量为2255万套，祖代种鸡存栏量为159万套。
冻品库存为25.07%，屠宰企业开工率为47.72%。

风险提示

养殖产品价格波动风险。
突发大规模不可控疫病。
重大食品安全事件。
宏观经济系统性风险。
极端气候灾害导致农作物大规模减产，推升粮价。

总结

农林牧渔板块在2026年6月整体表现疲软，但部分细分领域如生猪、肉鸡、饲料、宠物和农产品展现出一定的投资价值。生猪行业产能调控政策持续落地，周期反转临近；肉鸡行业面临“高产能、弱消费”的矛盾，龙头市占率有望提升；饲料行业推荐海大集团，其海外布局与国内管理优化值得关注；宠物食品板块竞争加剧，但头部品牌优势明显，内销增长前景良好；农产品板块受宏观逻辑和气候影响，价格支撑明显。整体来看，板块配置价值上升，建议关注具备成本优势、联农带农能力及技术驱动的成长型企业。

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