20260630-华源证券-农林牧渔行业周报_生猪行业或已临近周期拐点_政策压实推动产能加速出清_19页_1mb

报告摘要

行业现状：
2026年6月，SW生猪养殖板块下跌1.02%，市场预期走弱，板块回调至近两年低位。猪价在短期内仍处于弱势震荡状态，但周期反转的迹象逐渐显现。

政策影响：
农业农村部与国家发展改革委召开座谈会，强化生猪产能综合调控，要求大型猪企响应号召，主要生产省份修订落实省级产能调控方案。行业能繁母猪基准降至3750万头，政策压实增强了周期反转的确定性。

价格与供应情况：

投资建议：

行业现状：
肉鸡板块本周整体震荡，毛鸡价格为3.45元/斤，环比下降4.17%，同比上涨2.07%；鸡苗价格为2.7元/羽，环比持平，同比上涨39.47%。

行业矛盾：
2026年白羽鸡行业面临“高产能、弱消费”的矛盾，种鸡场因亏损缩减产能，产业链一体化及合同订单养殖企业市占率有望扩大。

投资建议：

推荐标的：
推荐【海大集团】，其拟将2025-2027年分红率提升至50%以上，长期发展路径清晰。公司提出2050年全球销量1亿吨的目标，其中国内与海外各5000万吨。

海外布局：

国内发展：

市场表现：
618大促期间，天猫和抖音宠物品牌TOP10与去年基本重合，仅1个新品牌挤入前十。头部品牌壁垒稳固，但内部排名争夺激烈。

品牌动态：

行业趋势：

投资建议：

价格驱动因素：

投资建议：

养殖产品价格波动风险： 生猪、肉鸡养殖行业经历周期波动，若价格长期跌破成本线，将对企业现金流和正常运营造成较大影响。
突发大规模不可控疫病： 生物疫病防疫是养殖企业重点，一旦发生大规模疫病，将对企业生物性资产和可持续经营造成严重影响。
重大食品安全事件： 食品安全是企业质量把控的重中之重，一旦发生食品安全事件，将严重损害企业信誉。
宏观经济系统性风险： 宏观经济波动可能在供需两端对企业造成影响，特别是需求端的萎靡可能导致企业倒闭潮。
极端气候灾害导致粮价上涨： 饲料成本占养殖总成本的60%，极端气候灾害将推升玉米、豆粕、小麦等价格，增加企业养殖成本，若成本无法顺畅传导至下游，将导致业绩下滑。

行业	主要观点
生猪	产能调控政策落地，周期反转临近，推荐技术驱动与联农带农型企业。
肉鸡	龙头企业市占率提升，关注产业链一体化与优质种源企业。
饲料	海大集团作为重点推荐，国内外业务同步增长，关注经营管理与海外扩张。
宠物	头部品牌稳固，行业整合初期，关注内销增长与优质品牌。
农产品	厄尔尼诺与原油价格上涨推动农产品价格上行，关注白糖、橡胶、豆粕等品种。