> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农林牧渔行业定期报告总结（2026年05月25日） ## 核心内容 本报告聚焦于2026年5月18日至22日期间，农林牧渔行业的市场表现与行业动态，分析生猪、肉禽、饲料、宠物和农产品等细分板块的发展趋势，并提供投资建议与风险提示。 ## 主要观点 1. **生猪板块**： - 本周生猪养殖板块下跌7.5%，回调至历史低位。 - 产能调控政策持续落地，预计周期反转或临近。 - 2026年中央一号文件强调加强产能综合调控，政策转向“保护农民权益与激活企业创新”。 - 推荐“平台+生态”模式代表企业德康农牧，以及优质生猪养殖龙头牧原股份、温氏股份等。 2. **肉禽板块**： - 本周整体震荡，毛鸡价格环比下降0.3%，同比上升1.1%。 - 法国禽流感事件可能影响种鸡出口，父母代种苗价格有望高位上行。 - 2026年白羽鸡行业面临“高产能、弱消费”矛盾，预计龙头份额或提升。 - 推荐益生股份（优质进口种源龙头）与圣农发展（全产业链龙头）。 3. **饲料板块**： - 推荐海大集团，其分红率计划提升至50%以上，海外布局已持续10年。 - 海大集团有望通过国内产能利用率提升与海外高成长实现量利增长。 - 国内资本开支高峰已过，管理效果显现，盈利能力或逐步改善。 4. **宠物板块**： - 4月出口额同比大幅增长36.2%，但单价下跌，量增价跌格局延续。 - 预计2026年二季度出口压力将逐步减小，收入端有望改善。 - 推荐中宠股份（内外销业务均向上），建议关注乖宝宠物、佩蒂股份、源飞宠物等。 5. **农产品板块**： - 中美经贸磋商或扩大农产品贸易，宏观逻辑主导，成本上行与替代效应支撑价格上行。 - 今夏可能发生厄尔尼诺事件，棕榈油、白糖、棉花、橡胶等品种面临减产风险。 - 原油价格上涨通过“成本推升”与“需求共振”双重路径支撑农产品估值底部抬升。 - 推荐关注白糖、橡胶、豆粕等品种，以及种业龙头康农种业、大北农、登海种业等。 ## 关键信息 ### 市场表现 - 沪深300指数收于4845点，周跌幅0.30%。 - 农林牧渔Ⅱ（申万）指数收于2565点，周跌幅6.31%。 - 水产养殖板块表现最好，周跌幅3.05%。 - 农林牧渔板块市盈率为41.90，市净率为2.31，均高于沪深300。 ### 价格表现 - 2026年4月猪肉进口7万吨，同比减少5.7%。 - 香港生猪供应量与价格稳定，拍卖均价为25元/斤。 - 烟台毛鸡价格报3.7元/斤，苗鸡价格报3.6元/羽。 - 白羽鸡孵化场利润为0.64元/羽，父母代种鸡存栏量2255万套，祖代种鸡存栏量159万套。 - 商品代鸡苗销售量9423万羽，环比有所增长。 ### 风险提示 - 养殖产品价格波动风险。 - 突发大规模不可控疫病。 - 重大食品安全事件。 - 宏观经济系统性风险。 - 极端气候灾害导致农作物大规模减产推升粮价。 ## 总结 农林牧渔行业在2026年5月整体表现不佳，板块回调至历史低位。生猪养殖板块受产能调控政策影响，短期猪价仍处于弱势震荡，但周期反转或临近。肉禽板块因法国禽流感事件影响种鸡出口，父母代种苗价格可能上行。饲料板块推荐海大集团，其海外布局与国内产能优化有望带来增长。宠物板块出口回暖，但单价下跌，需关注后续趋势。农产品板块因宏观因素与气候影响，价格可能上行，重点关注白糖、橡胶等品种及相关企业。行业整体估值处于历史低位，具备配置价值。