20180829-东兴证券-旋极信息-300324.SZ-三季度财报点评_军工和智慧城市业务两翼齐飞_5页_606kb

旋极信息（300324）三季度财报总结

核心内容概览

旋极信息在2018年第三季度财报中展现出强劲的业务增长态势，军工和智慧城市两大核心业务实现同步发展，税控信息化业务亦表现稳健。公司整体营收和利润均实现显著增长，体现了其在军民融合战略下的良好发展态势。

主要财务表现

营收与利润增长

• 营业收入：2018年第三季度实现168,273.02万元，同比增长33.08%。
• 利润总额：同比增长24.37%，达到32,946.33万元。
• 归属于上市公司股东的净利润：同比增长59.16%，达到24,861.17万元。

分季度财务指标

盈利预测

主要观点

军工业务爆发式增长

• 智慧防务业务：收入达3.16亿元，同比增长88.45%。
• 订单增长：军改后军工订单采购明显加速，公司产品出货量稳定，特别是大飞机C919配套的数字视频传输模块需求持续放量。
• 产品开发：装备健康管理顶层产品架构体系完成，重点产品包括PHM运行环境软件和嵌入式PHM计算机。

智慧城市业务增长迅猛

• 智慧城市业务：收入达9亿元，同比增长42.27%。
• 协同效应：泰豪智能收入持续释放，与原有时空大数据等业务形成协同，推动整体业务增长。

税控信息化业务表现稳健

• 信息安全收入：4.7亿元，基本持平。
• 抗压能力：在税控业务降价降费背景下，仍实现较好业绩，超出市场预期。

关键信息

• 公司定位：军民融合典范企业，业务布局全面，双轮驱动。
• 业务发展：军工和智慧城市业务形成双翼齐飞之势，推动公司整体业绩提升。
• 未来预期：分析师预计公司2018年至2020年营业收入将分别达到42亿元、53亿元和68亿元，归属母公司的净利润分别为5.9亿元、7.9亿元和10.9亿元。
• 估值分析：按照2018年35倍市盈率计算，目标价为11.9元，维持“推荐”评级。

风险提示

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行审慎决策，注意市场风险。

免责声明

• 本报告由东兴证券研究所撰写，基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
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分析师与研究助理简介

• 叶盛：计算机行业研究员，西安交通大学工业工程学士，中央财经大学金融硕士，2015年加入东兴证券。
• 韩宇：研究助理，北京航空航天大学通信与信息系统硕士，关注TMT领域。
• 岳鹏：研究助理，中科院机器人学硕士，关注电子、新三板等领域。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，推荐评级对应相对强于市场基准指数收益率5%~15%。
• 行业投资评级：看好、中性、看淡分别对应行业指数相对强于、介于、弱于市场基准指数收益率5%以上。