20180722-财通证券-家用电器行业周报_空调出货平稳_终端隐忧渐显_15页_1mb

家用电器行业周报（W29）总结

核心内容

本报告分析了2018年7月第29周家用电器行业的表现及市场动态，涵盖行情回顾、陆股通持仓变化、重点数据跟踪和重要公告等内容，整体投资评级为增持（维持）。

主要观点

• 行业表现：上周家电行业整体下跌2.47%，在28个申万一级行业中排名第27位。其中，白色家电下跌2.75%，黑色家电下跌1.22%，小家电下跌0.33%。
• 个股表现：上周涨幅前五的个股为朗迪集团（+7.22%）、雷科防务（+5.34%）、高斯贝尔（+4.52%）、国盛金控（+4.31%）、浙江美大（+3.84%）。
• 陆股通持仓：外资增持最多的三个标的为三花智控（+403股）、苏泊尔（+295万股）、TCL集团（+160万股），减持最多的为青岛海尔（-1076万股）、格力电器（-561万股）、奥佳华（-53万股）。
• 空调市场：6月空调产量和内销同比分别增长16%和17%，出口增长5%。7月厂商排产保持积极态度，但部分经销商反映零售需求不乐观，地产拖累及需求透支的负面影响显现。
• 冰箱&洗衣机市场：5月冰箱出货量同比下降2.5%，洗衣机出货量同比下降2.2%，出口均出现下滑。
• 原材料价格：铜价下跌0.64%，铝价下跌0.43%，钢材价格指数下跌0.18%，塑料价格指数小幅上涨0.17%。
• 地产销售：1-6月全国商品房销售面积同比增长3.3%，一线城市销售增速回升，三四线城市仍呈下行趋势。

关键信息

行情回顾

• 上周家电行业整体下跌2.47%。
• 沪深300指数上涨0.01%，中小板指下跌0.22%，创业板指下跌0.86%。
• 个股涨幅前五为朗迪集团、雷科防务、高斯贝尔、国盛金控、浙江美大。

陆股通持仓变化

• 外资增持前三位：苏泊尔（+0.36pcts）、小天鹅A（+0.25pcts）、三花智控（+0.19pcts）。
• 外资减持前三位：青岛海尔（-0.18pcts）、飞科电器（-0.15pcts）、奥佳华（-0.10pcts）。

重点数据跟踪

空调出货量

• 6月空调出货量1600万台，同比+13.20%。
• 内销1121万台，同比+17.30%。
• 出口479万台，同比+4.60%。

冰箱&洗衣机出货量

• 冰箱：5月出货量691万台，同比-2.50%。
• 洗衣机：5月出货量456万台，同比-2.20%。

原材料价格

• 铜价：48,330元/吨，周环比-0.64%，年初至今-11.65%。
• 铝价：13,920元/吨，周环比-0.43%，年初至今-4.79%。
• 钢材价格指数：周环比-0.18%，年初至今-5.80%。
• 塑料价格指数：周环比+0.17%，年初至今-2.09%。

地产销售

• 1-6月全国商品房销售面积同比增长3.3%，其中一线城市销售增速为-4%，二线城市为-8%，三四线城市为+6%。
• 三四线城市销售趋势性下行，预计至2018年底仍难扭转。

重要公告

• 浙江美大：2018年上半年实现营业总收入56,239.61万元，同比增长50.79%，实现归属于上市公司股东的净利润14,579.53万元，同比增长47.03%。
• 苏泊尔：2018年上半年营业收入88.49亿元，同比增长25.27%；归属于母公司净利润7.39亿元，同比增长22.59%。
• 和晶科技：预计2018年上半年净利润3551-4566万元，同比下降10%-30%。
• 四川九洲：预计2018年上半年净利润1300-1800万元，同比增长168%-194%。
• 奥马电器：拟出售奥马冰箱40%股权，出让价格为100,115.24万元。
• 三花智控：部分限售股份将于2018年7月24日上市流通。
• 东方电热：控股股东谭荣生、谭伟将部分股份质押。

风险提示

• 地产销售不及预期。
• 原材料成本大幅上升。
• 人民币升值幅度过大。

投资评级

• 公司评级：买入（未来6个月相对大盘涨幅>15%）、增持（未来6个月相对大盘涨幅5%-15%）、中性（未来6个月相对大盘涨幅-5%至5%）、减持（未来6个月相对大盘涨幅-5%至-15%）、卖出（未来6个月相对大盘涨幅<-15%）。
• 行业评级：增持（未来6个月行业整体回报高于市场5%以上）、中性（未来6个月行业整体回报-5%至5%）、减持（未来6个月行业整体回报<-5%）。

数据来源

• Wind
• 财通证券研究所

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