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报告摘要

中际旭创作为光模块行业龙头，2022Q1实现营业收入20.89亿元，同比增长41.91%，归母净利润2.17亿元，同比增长63.38%。公司具备高端光通信收发模块的全链条能力，是专业的高速光模块解决方案提供商。

数通市场增长显著：海外云服务厂商资本性支出持续增加，北美Top4云厂商2022年Q1平均增速达33%，推动全球数通市场需求超预期。
国产厂商市占率提升：2021年，光迅、中际、海信、昂纳进入全球前十大光模块厂商，合计市占率约26%，未来有望进一步扩大市场份额。
激光雷达业务外延增长：预计2025年中国激光雷达市场规模将达43.1亿美元，年均复合增长率63.1%。激光雷达与光模块技术同源，光模块厂商可通过技术复用拓展至激光雷达领域，拓宽业务范围。
投资建议：公司处于行业龙头地位，预计2022-2024年收入分别为97.67亿、119.01亿、143.90亿，净利润分别为11.71亿、14.17亿、17.19亿，对应PE分别为23.25、19.20、15.83。给予“增持”评级。

沪电股份作为PCB行业领军企业，受益于数通市场和智能汽车行业的高景气，未来业绩有望持续增长。公司2022Q1实现收入38.33亿元，同比增长17.12%，归母净利润3.41亿元，同比增长15.33%。

数通市场迎来拐点：2022年“东数西算”工程启动，全球云服务厂商持续加大数据中心投资，带动PCB市场量价齐升。
PCIE5.0推动PCB价值提升：英特尔和AMD将下一代服务器处理器升级至PCIE5.0，提升带宽需求，推动PCB性能提升，价值量增加。
汽车智能化趋势明显：2022年无人驾驶市场规模达100.4亿元，多屏配置逐渐成为新车标配，车联网市场保持30%左右增速。公司凭借30年积累和技术壁垒，有望持续受益。
盈利预测：预计2022-2024年收入分别为87.00亿、103.87亿、121.82亿，净利润分别为13.75亿、17.86亿、22.04亿，对应PE分别为18.10、13.94、11.29。给予“买入”评级。

鸿合科技作为国内教育信息化重要企业，2021年实现营业收入58.11亿元，同比增长45.52%，扣非归母净利润1.32亿元，同比增长565.64%。公司聚焦“一核两翼”战略，快速布局课后服务领域。

教育信息化进入2.0时代：2021年中小学教育信息化经费投入达1634亿元，同比增长9.1%；教育信息化需求规模达5111.6亿元，同比增长12.0%。
课后服务新空间打开：公司推出“鸿合三点伴”产品，覆盖全国23省70市110个区县，服务学生超500万人。
海外业务增长迅速：2021年海外业务收入达25.38亿元，同比增长约91.15%，IFPD/1WB产品全球排名第二。
毛利率修复机遇：液晶面板价格下降、海运成本降低，公司毛利率有望改善。
盈利预测：预计2022-2024年营业收入分别为65.06亿、72.44亿、80.22亿，归母净利润分别为2.86亿、3.53亿、4.17亿，EPS分别为1.22元、1.51元、1.78元，对应PE分别为18.34、14.85、12.55倍。给予“买入”评级。

国元证券提出通过定量与定性相结合的方式构建FOF组合，以机构持有比例因子作为定性评价的代理变量，提升选基稳定性。

机构持有比例因子改进：通过风格中性处理，机构持有比例因子的rankIC从2.3%提升至3.4%，Sharpe比率从0.55提升至1.70。
构建双优组合：精选定量与定性综合得分最高的30只基金，组合平均机构持有比例达50%，年化收益率达20.78%，累计收益567.23%，跑赢主动股基指数和沪深300。

重庆啤酒作为全国领先啤酒企业，通过差异化战略大单品“乌苏”和大城市计划，加速全国布局，推动业绩增长。