20220823-国元证券-国元早安直通车_6页_954kb
报告摘要
文档内容总结
一、核心内容概述
本文档由国元证券发布，内容涵盖多个行业及公司的研究分析，重点包括医药、医疗设备、光模块、PCB及教育信息化领域。各报告均提供了公司背景、核心产品、市场前景、投资建议与盈利预测，并附有风险提示与免责声明。
二、主要观点与关键信息
1. 达仁堂（600329.SH）
- 公司背景：国内知名中成药生产企业，旗下拥有多个中华老字号品牌，2021年完成大股东混改，新任董事长推动销售体系改革。
- 核心产品：速效救心丸，是性价比高的冠心病心绞痛治疗药物，目前定价偏低，有提价空间。
- 市场前景：心血管疾病人口基数大，专科医院及从业人员增长，终端销售规模扩大，公司有望通过销售改革实现业绩加速增长。
- 二三线产品：通脉养心丸、胃肠安丸、清肺消炎丸、安宫牛黄丸等产品销售额已突破亿元，未来有望持续放量。
- 投资建议：预计2022-2024年营收分别为72.93亿、81.90亿、93.45亿，归母净利润分别为8.57亿、10.71亿、13.41亿，对应PE分别为19倍、16倍、13倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
- 风险提示：营销改革效果未达预期、核心产品销售不及预期、产品降价风险。
2. 华康医疗（301235.SZ）
- 公司背景：医院感染防控专家，参编多个行业标准，参与火神山医院建设，展现专业能力。
- 市场前景：疫情凸显医疗资源紧缺，推动医疗新基建发展，医疗净化系统市场规模年均约330.51亿元。
- 业务模式：采用EPC模式，已落地多个医疗项目，建立“区域联合营运中心”以提升全国市场拓展能力。
- 投资建议：预计2022-2024年营收分别为15.3亿、25.8亿、35.8亿，归母净利润分别为1.37亿、2.31亿、3.06亿，EPS分别为1.30元、2.19元、2.90元，对应PE分别为33.0倍、19.6倍、14.8倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
- 风险提示：海外市场需求不及预期、产品交付不及预期、上游材料价格波动、汇率波动。
3. 中际旭创（300308.SZ）
- 公司背景：数通光模块龙头，深耕行业30年，处于行业龙头地位。
- 市场前景：海外数通需求超预期，国内“东数西算”战略推动行业发展。激光雷达市场增长迅速，光模块厂商可拓展相关业务。
- 投资建议：预计2022-2024年营收分别为97.67亿、119.01亿、143.90亿，净利润分别为11.71亿、14.17亿、17.19亿，对应PE分别为23.25、19.20、15.83，首次评级，给予“增持”评级。
- 风险提示：海外市场需求不及预期、产品交付不及预期、上游材料价格波动、汇率波动。
4. 沪电股份（002463.SZ）
- 公司背景：PCB行业领军企业，深耕行业30年，积极应对数通及智能汽车行业的高景气。
- 市场前景：数通市场迎来拐点，通信PCB行业需求增长。智能汽车趋势推动PCB应用增长，预计2022年中国车联网市场规模达1637亿元。
- 投资建议：预计2022-2024年营收分别为87亿、103.87亿、121.82亿，净利润分别为13.75亿、17.86亿、22.04亿，对应PE分别为18.10、13.94、11.29，给予“买入”评级。
- 风险提示：原物料供应及价格波动、市场竞争加剧、汇率波动。
5. 鸿合科技（002955.SZ）
- 公司背景：专注教育信息化，布局课后服务市场，2021年营收同比增长45.52%。
- 市场前景：教育信息化进入2.0时代，“双减”政策打开课后服务新空间，公司产品“鸿合三点伴”已覆盖全国多个地区。
- 投资建议：预计2022-2024年营收分别为65.06亿、72.44亿、80.22亿，归母净利润分别为2.86亿、3.53亿、4.17亿，EPS分别为1.22元、1.51元、1.78元，对应PE分别为18.34倍、14.85倍、12.55倍，给予“买入”评级。
- 风险提示：国家教育政策风险、教育服务业务不达预期、技术创新风险、境外经营风险、疫情风险。
三、市场指数与重要新闻
1. 主要市场指数
- 沪深300：收盘点位4181.40，1日涨跌幅0.73%，5日-0.10%，本年-15.36%。
- 上证综指：收盘点位3277.79，1日涨跌幅0.61%，5日0.05%，本年-9.95%。
- 深证成指：收盘点位12505.68，1日涨跌幅1.19%，5日0.36%，本年-15.83%。
- 中小板综：收盘点位13100.06，1日涨跌幅1.18%，5日0.33%，本年-9.85%。
- 国债指数：收盘点位182.96，1日涨跌幅-0.04%，5日0.08%，本年3.21%。
2. 重要新闻
- 乌克兰局势：基辅禁止公众庆祝活动，因俄罗斯袭击威胁增加，战争已造成5,500多名平民死亡。
- 美国战略石油储备：库存降至1985年以来最低水平，为4.531亿桶。
- 英国通胀预期：经济学家预测英国CPI将在2023年初达到18%，创1976年以来新高。
四、投资评级说明
| 公司评级 | 定义 |
|---|---|
| 买入 | 预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数20%以上 |
| 增持 | 预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数5-20%之间 |
| 持有 | 预计未来6个月内，股价涨跌幅介于上证指数±5%之间 |
| 卖出 | 预计未来6个月内，股价涨跌幅劣于上证指数5%以上 |
五、分析师声明与免责声明
- 分析师具有证券投资咨询执业资格，报告数据来源合规，分析逻辑基于职业操守和专业能力。
- 报告不构成投资建议，不承担因使用报告产生的法律责任。
- 报告版权归国元证券所有，未经授权不得使用或转发。
六、国元证券研究所信息
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