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行业观点总结

核心内容

本报告汇总了国元证券对多个行业的研究分析，涵盖化妆品、金属3D打印、工业软件、碳基复合材料、餐饮、教育信息化、线缆、钻饰、纸基材料及网络安全等领域的市场动态、公司表现、投资建议与风险提示。

主要观点

化妆品行业

• 淘系平台承压：2021年9月淘系化妆品类GMV同比下降27.62%，其中护肤类下降17.79%，彩妆类下降44.43%。
• 国产品牌表现亮眼：珀莱雅、润百颜等国产品牌在淘系平台增速显著，分别为25%和44%。
• 抖音电商增长显著：国际大牌如兰蔻、海蓝之谜等进入抖音护肤/彩妆类目前二十，增速均超100%。
• 重点上市公司表现：
  • 珀莱雅：9月成交额1.33亿元，同比增长53%，红宝石+双抗精华销售占比提升至32%。
  • 上海家化：佰草集成交额855万元，同比增长28%；玉泽成交额4932万元，同比增长42%。
  • 华熙生物：润百颜成交额4586万元，同比增长28%；夸迪成交额3390万元，同比下降50%。
• 投资建议：维持行业“推荐”评级，建议关注贝泰妮、珀莱雅、上海家化、丸美股份、逸仙电商、水羊股份等品牌商及电商代运营商壹网壹创、丽人丽妆、ODM龙头青松股份。

金属3D打印行业

• 铂力特：国内金属增材制造领军企业，技术积累深厚，2021年6月拥有授权专利180项，其中发明专利56项。
• 行业前景广阔：全球金属3D打印市场规模预计以20% CAGR增长，2026年达372亿美元。
• 核心优势：公司具备自研技术、设备与服务双轮驱动，2020年自研设备销量同比增长206%。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级，预计2021-2023年营收分别为6.25/8.90/11.90亿元，PE分别为5540X/108X/56X。

工业软件行业

• 中望软件：国内领先的CAX解决方案提供商，2020年营收4.56亿元，同比增长26.31%。
• 行业发展趋势：工业软件市场CAGR达19.63%，2021年市场规模有望突破5000亿元。
• 产品优势：具备自主知识产权，3D CAD产品拥有国内少有的自研几何建模内核，产品覆盖全球90多个国家和地区。
• 投资建议：首次推荐，给予“增持”评级，预计2021-2023年营收分别为6.86/10.09/14.68亿元，对应PE为174.48/116.23/78.97倍。

碳基复合材料行业

• 金博股份：聚焦光伏热场系统碳基复合材料，2023年市场规模预计达50亿元。
• 技术优势：自制碳纤维预制体与快速化学气相沉积技术带来显著成本优势。
• 产能扩张：预计2022年产能达1550吨/年，新增订单保障产能消化。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级，预计2021-2023年营收分别为26.30/29.11/33.82亿元，对应PE分别为13.4/11.9/9.9倍。

餐饮行业

• 同庆楼：中华老字号餐饮品牌，2021年全年计划新开门店8家以上，盈利能力较强。
• 食品业务拓展：下半年将全面推广自热饭、臭鳜鱼、预制菜等产品，成为新增长点。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级，预计2021-2023年营收分别为17.13/20.86/24.69亿元，对应PE分别为23/19/16倍。

教育信息化行业

• 佳发教育：聚焦智慧招考、智慧教育、素质教育，2020年营收增长显著。
• 政策驱动：教育信息化进入2.0时代，市场规模预计2021年突破5000亿元。
• 新业务增长点：作弊防控系统市场空间大，公司有望迎来新一轮增长。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级，预计2021-2023年营收分别为6.06/8.48/11.04亿元，对应PE为22.82/15.99/12.05倍。

线缆与锂电池行业

• 远东股份：线缆行业龙头，受益于行业整合与铜价回调，毛利率有望恢复。
• 锂电池业务：聚焦电动两轮车市场，2025年需求预计达45.9Gwh，公司已进入客户导入期。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级，预计2021-2023年营收分别为240.66/291.58/351.25亿元，对应PE为23.9X/22.3X/23.89X。

钻饰行业

• 迪阿股份：高端钻饰品牌，主打“一生只送一人”理念，打造“一生·唯一·真爱”品牌认知。
• 市场前景：高端钻饰市场规模预计2025年达522亿元，公司具备较强品牌溢价能力。
• 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级，预计2021-2023年营收分别为49.38/65.64/81.68亿元，对应PE为25x-30x。

网络安全行业

• 绿盟科技：国内领先的网络安全解决方案提供商，2020年营收增长20.28%，净利润增长40.50%。
• 政策与技术驱动：网络安全行业高景气，CAGR达20.65%，2024年市场规模预计达167.20亿美元。
• 渠道战略：构建两级渠道架构，2020年渠道订单额接近15亿元。
• 投资建议：首次推荐，给予“买入”评级，预计2021-2023年营收分别为26.51/34.11/42.34亿元，对应PE为39.88/30.45/23.89倍。

关键信息

• 市场动态：化妆品行业受新平台分流影响，淘系承压，但国产品牌表现强劲；教育信息化、网络安全、工业软件等赛道因政策与技术推动增长显著。
• 投资建议：多个行业均被推荐为“买入”或“增持”，主要集中在具备技术优势、成长潜力及政策红利的领域。
• 风险提示：各行业均存在一定的风险，如行业景气度下滑、品牌竞争加剧、渠道拓展不及预期等。

重要新闻摘要

• 碳中和政策：国家将发布碳达峰实施方案，推动可再生能源发展。
• 大学生创新创业：国务院出台政策支持大学生创新创业，加大财税与金融扶持。
• 电价市场化改革：国家发改委扩大燃煤发电电价浮动范围，对缓解企业经营压力有积极作用。
• 新能源汽车产销：9月新能源汽车产销同比均增长1.5倍，渗透率提升至11.6%。
• 校外培训机构“营改非”：教育部要求2021年底前完成登记工作，暂停招生及收费。
• 煤矿与电力设施受损：山西部分煤矿因强降雨临时停产，电力设施受损影响部分区域供电。
• 离岸人民币地方政府债：深圳首次发行离岸人民币地方政府债，金额50亿元。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、持有、卖出等，对应未来6个月内股价表现。
• 行业评级：推荐、中性、回避等，对应行业指数表现。

分析师声明

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