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行业观点总结

$\bullet$ 医疗行业分析

$\bullet$ 达仁堂（600329.SH）

核心内容：
达仁堂是一家具有深厚历史底蕴的老牌中成药生产企业，旗下拥有多个中华老字号品牌，包括达仁堂、隆顺榕、乐仁堂和京万红。公司2021年完成大股东混改，新任董事长张铭芮推动销售体系改革，激发公司业绩潜力。

主要观点：

• 公司核心产品速效救心丸具有显著的市场优势，剂量小、起效快、安全高效，是性价比最高的冠心病心绞痛治疗药物之一。
• 速效救心丸当前定价偏低，未来仍有提价空间，销售改革有望推动其持续放量。
• 二三线产品如通脉养心丸、胃肠安丸、清肺消炎丸、安宫牛黄丸、京万红软膏等销售额已突破亿元，未来推广力度加大将带来业绩增长。
• 公司通过实施大品种战略，积极布局京津冀以外市场，拓展销售网络。

关键信息：

• 2021年速效救心丸销售额为13亿元，2022H1为7.77亿元。
• 预计2022-2024年营业收入分别为72.93亿元、81.90亿元和93.45亿元，归母净利润分别为8.57亿元、10.71亿元和13.41亿元。
• EPS分别为1.11元、1.39元和1.73元，对应PE分别为19倍、16倍和13倍。
• 投资建议为“买入”。

$\bullet$ 华康医疗（301235.SZ）

核心内容：
华康医疗专注于医院感染防控和医疗净化系统建设，具备行业领先的解决方案能力，曾参与火神山医院的建设，展现技术实力和行业地位。

主要观点：

• 公司参与制定多项行业标准，是医疗净化系统集成行业的专家。
• 医疗新基建加速推进，医院感染防控需求增长，推动公司业务发展。
• 公司采用EPC模式，已落地多个成功案例，并在全国布局“区域联合营运中心”，提升市场覆盖能力。
• 在手订单持续高位，2022年6月中旬已服务30多个医疗净化项目，保障业绩增长。

关键信息：

• 预计2022-2024年营业收入分别为15.3亿、25.8亿和35.8亿元，增速分别为77.3%、69.1%、38.6%。
• 归母净利润分别为1.37亿、2.31亿和3.06亿元，增速分别为68.6%、68.6%、32.4%。
• EPS分别为1.30元、2.19元、2.90元，对应PE分别为33.0倍、19.6倍、14.8倍。
• 投资建议为“买入”。

$\bullet$ 中际旭创（300308.SZ）

核心内容：
中际旭创是数通光模块龙头，具备技术优势和市场竞争力，受益于5G、IDC建设及汽车智能化趋势。

主要观点：

• 公司业绩稳中向好，2022Q1营收同比增长41.91%，净利润同比增长63.38%。
• 海外数通市场需求超预期，国内“东数西算”工程加速，推动数据中心建设，带动光模块市场增长。
• 汽车智能化趋势下，激光雷达与光模块技术同源，公司有望拓展激光雷达相关业务，成为新的增长点。

关键信息：

• 预计2022-2024年营业收入分别为97.67亿、119.01亿、143.90亿元，净利润分别为11.71亿、14.17亿、17.19亿元。
• EPS分别为1.30元、1.59元、1.87元，对应PE分别为23.25倍、19.20倍、15.83倍。
• 投资建议为“增持”。

$\bullet$ 沪电股份（002463.SZ）

核心内容：
沪电股份是PCB行业领跑者，受益于数通和智能汽车行业的高景气，公司技术壁垒高，具备较强盈利能力。

主要观点：

• 公司深耕PCB行业30年，拥有高技术护城河，有望受益于5G、IDC建设及汽车智能化趋势。
• 数通市场量价齐升，PCB板层数增加，价值量提升，带动公司业绩增长。
• 汽车智能化推动PCB需求增长，预计2022年中国车联网市场规模达1637亿元。

关键信息：

• 预计2022-2024年营业收入分别为87.00亿、103.87亿、121.82亿元，净利润分别为13.75亿、17.86亿、22.04亿元。
• EPS分别为1.22元、1.51元、1.78元，对应PE分别为18.10倍、13.94倍、11.29倍。
• 投资建议为“买入”。

$\bullet$ 鸿合科技（002955.SZ）

核心内容：
鸿合科技专注教育信息化，布局课后服务领域，业绩增长显著，未来成长空间广阔。

主要观点：

• 公司深耕教育信息化，2021年营收同比增长45.52%，净利润增长565.64%，业绩表现亮眼。
• “双减”政策推动课后服务市场发展，公司推出“鸿合三点伴”产品，已覆盖全国23省70市110个区县，服务学生超500万人。
• 海外业务增长迅速，2021年海外营收同比增长91.15%，产品在全球教育市场排名靠前。
• 原材料及海运成本下降，毛利率有望修复，公司盈利前景乐观。

关键信息：

• 预计2022-2024年营业收入分别为65.06亿、72.44亿、80.22亿元，归母净利润分别为2.86亿、3.53亿、4.17亿元。
• EPS分别为1.22元、1.51元、1.78元，对应PE分别为18.34倍、14.85倍、12.55倍。
• 投资建议为“买入”。

$\bullet$ 市场动态

$\bullet$ 主要市场指数

• 沪深300：收盘点位4116.24，1日涨0.83%，5日跌-1.53%，本年跌-16.68%。
• 上证综指：收盘点位3246.25，1日涨0.97%，5日跌-0.95%，本年跌-10.81%。
• 深证成指：收盘点位12104.03，1日涨0.06%，5日跌-3.30%，本年跌-18.53%。
• 中小板综：收盘点位12678.24，1日跌-0.29%，5日跌-3.51%，本年跌-12.75%。
• 国债指数：收盘点位182.96，1日跌-0.04%，5日涨0.08%，本年涨3.21%。

$\bullet$ A股市场涨幅前五

• C联合：收盘价39.00元，1日涨160.87%，5日涨0.00%，本年涨0.00%。
• C宣泰：收盘价13.60元，1日涨45.14%，5日涨0.00%，本年涨0.00%。
• 德石股份：收盘价24.14元，1日涨17.30%，5日涨16.17%，本年跌-8.70%。
• 乐歌股份：收盘价19.64元，1日涨16.28%，5日涨26.46%，本年跌-32.34%。
• 润丰股份：收盘价92.17元，1日涨16.05%，5日涨13.50%，本年涨60.70%。

$\bullet$ A股市场跌幅前五

• C丛麟：收盘价45.48元，1日跌-23.90%，5日跌0.00%，本年跌0.00%。
• 浩洋股：收盘价102.80元，1日跌-13.38%，5日跌-2.14%，本年涨28.05%。
• 华大九：收盘价97.55元，1日跌-12.20%，5日跌-20.05%，本年涨30.07%。
• 耐普矿：收盘价36.70元，1日跌-11.86%，5日跌-13.24%，本年跌-25.71%。
• 爱司凯：收盘价12.43元，1日跌-11.84%，5日跌-11.84%，本年跌-11.78%。

$\bullet$ 风险提示

• 达仁堂：营销改革效果未达预期、核心产品销售不及预期、产品降价风险。
• 华康医疗：行业竞争加剧、项目交付不及预期、政策变化风险。
• 中际旭创：海外市场需求不及预期、产品交付不及预期、上游材料价格波动、汇率波动。
• 沪电股份：原物料供应及价格波动风险、市场竞争加剧风险、汇率波动风险。
• 鸿合科技：国家教育政策风险、教育服务业务开展不达预期、技术创新风险、境外经营风险、疫情反复风险。

$\bullet$ 投资评级说明

公司评级	定义
买入	预计未来6个月内股价涨跌幅优于上证指数20%以上
增持	预计未来6个月内股价涨跌幅优于上证指数5-20%之间

$\bullet$ 分析师声明

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