电力电子行业系列报告2_百花齐放_掘金充电桩千亿市场_21页_1mb

电力设备新能源行业总结：充电桩市场机遇与布局

核心内容

本报告聚焦于中国新能源汽车充电基础设施（充电桩）的发展前景与市场机会，分析了政策导向、市场空间、投资主体、运营模式及相关公司布局。报告指出，随着国家对新能源汽车产业的大力扶持，充电桩行业将迎来巨大的发展机遇，市场规模预计在“十三五”期间达到千亿元级别。

主要观点

• 政策支持显著：国家自2014年起出台多项政策支持充电桩建设，包括《指导意见》和《发展指南》，提出“适度超前”原则，明确2020年充电桩建设目标，推动电动汽车产业快速发展。
• 市场空间广阔：“十三五”期间，计划新增直流充电桩50万个、交流充电桩430万个、充电站1.2万座，总投资规模达1154亿元，保守预测也有1047亿元。
• “1+N”格局形成：国网“易充电”平台已上线，成为最大的充电网络，其他企业也积极布局，形成“1+N”格局，为未来市场拓展提供基础。
• 运营模式创新：充电桩运营模式正在多元化发展，包括充电桩建设运营、充电桩建设运营+电动汽车租赁等，未来将出现更多创新模式。

关键信息

1. 充电模式

• 联网充电：分为交流慢充和直流快充。交流充电桩结构简单，但充电时间长；直流充电桩具备整流模块，充电速度快，但成本较高。
• 离网充电：结合“光伏发电+储能模块+充电设备”，实现快速充电，适用于特定场景，如特斯拉超级充电站。

2. 充电设备市场需求

• 2016年充电桩新增市场规模约88亿元，预计“十三五”期间新增市场规模达1154亿元，保守预测为1047亿元。
• 直流充电桩投资规模为450亿元，交流充电桩为344亿元，充电站为360亿元。

3. 国网招标情况

• 国网在2015年招标约1.13万个充电桩，占全社会充电设备新建总量的60%以上，具有明显市场导向作用。
• 2016年招标规模约为12.95亿元，平均中标价格约为1.4元/kW。
• 北京、江苏、山东、浙江等地区是主要招标区域，占总招标量的73.73%。

4. 充电设备生产商与运营商

• 设备生产商：中恒电气、科士达、平高电气等公司具备充电桩制造能力，多次中标国网项目。
• 生产兼运营商：特锐德、易事特等公司同时参与充电桩生产与运营，具备较强的市场竞争力。
• 优质运营商：北巴传媒等公司专注于充电桩运营，具备良好的服务能力和运营经验。

5. 充电设备投资回报

• 充电桩占充电站成本的50%左右，以公交系统充电站为例，静态投资回收期约3年，动态投资回收期约4年。
• 2016年充电桩运营项目预计现金净流入为100万元，年服务费收入为180万元，运营成本及费用为80万元。

6. 充电设备相关公司估值

• 中恒电气：2016年EPS为0.48元，市盈率53.48倍，市净率8.08倍。
• 科士达：2016年EPS为0.96元，市盈率22.83倍，市净率4.55倍。
• 平高电气：2016年EPS为0.92元，市盈率19.07倍，市净率3.23倍。
• 特锐德：2016年EPS为0.28元，市盈率73.71倍，市净率5.44倍。
• 易事特：2016年EPS为0.69元，市盈率38.54倍，市净率4.55倍。
• 北巴传媒：2016年EPS为0.51元，市盈率30.02倍，市净率3.54倍。

风险提示

• 充电桩政策落地或市场需求低于预期。
• 上市公司的布局或存试错风险。
• 行业估值中枢能否维持存在不确定性。

行业评级

• 电力设备新能源：看好。

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