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充电桩-5年千亿市场机遇探索总结

核心内容

本报告由民生证券于2014年4月发布，主要分析了中国电动汽车充电桩市场的现状、发展趋势及投资机遇。报告指出，随着电动汽车的普及，充电桩市场将进入快速增长阶段，预计未来5年市场规模可能超过千亿，并重点关注了充电桩产业链中的关键环节与相关企业。

充电桩分类

快充与慢充

• 快充：充电速度较快，一般理解为0.5-1小时可充至80%电量，但实际需更快。

  • 特斯拉最高配置85KWH车型：需85KW充电机1小时充满，相当于85台1.5P空调同时运行。
  • 其他车型（电池容量10-30KWH）：需20KWH充电机1小时充满，40KWH充电机0.5小时充满，80KWH充电机15分钟充满。

• 慢充：充电速度较慢，一般理解为6-10小时充满。

  • 特斯拉以外车型：6小时充满需15KW充电机，10小时充满需8.5KW充电机。

充电桩产业链与市场机遇

充电桩产业链结构

• 电源交流变直流及BMS：整流设备，主要企业包括中恒电气、动力源等。
• 直流变交流，EV电池电能释放：逆变设备，主要企业包括阳光电源等。
• 电能质量管理，有源滤波：主要企业包括森源电气、思源电气等。
• 原材料：包括软磁铁氧体，是充电桩电源、逆变器和有源滤波器的必备材料。

企业梯队分析

• 第一梯队：许继电气、国电南瑞、泰坦能源、中国南车，目标营收2-5亿元。
• 第二梯队：奥特迅、中国普天，目标营收2000万。
• 第三梯队：中恒电气、动力源、万马电缆，目标营收160万。

充电桩市场规模测算

电动汽车销量预测（单位：万辆）

充电桩数量假设（单位：万台）

市场规模预测（单位：亿元）

有源滤波器市场预测

市场规模预测（单位：亿元）

市场份额弹性分析（单位：亿元）

充电桩企业盈利模式

• 国网模式：投资建设充电站，通过提高售电价格赚取差价。
• 公交公司模式：与汽油车对比，变相提高电价。
• 政府补贴：政策支持是重要盈利来源之一。
• 盈利关键：电动汽车的百公里能耗较低，若电价控制在3元以内，盈利空间较大。

被市场忽略的投资机遇

• 核心部件：有源滤波器与软磁材料是充电桩产业链中被忽视的重要环节。
• 推荐企业：具备业绩安全垫和最大弹性的企业包括动力源、森源电气和横店东磁。
• 涉及热点：

充电桩与有源滤波器的市场潜力

• 充电桩：未来5年市场规模有望达到454亿元，净利润率预计达20%。
• 有源滤波器：未来5年市场规模有望达到231亿元，净利润率预计达20%。

总结

本报告指出，随着电动汽车市场的快速发展，充电桩及相关产业链将迎来巨大的市场机遇。未来5年，充电桩市场规模有望突破千亿，其中快充桩和慢充桩分别占据重要份额。同时，有源滤波器作为电能质量管理的关键设备，其市场潜力同样巨大。在这一过程中，动力源、森源电气和横店东磁等企业因具备技术优势和市场弹性，被推荐为潜在投资标的。