充电桩市场分析总结
核心内容概述
本报告由民生证券于2014年4月发布，主要探讨了中国电动汽车充电桩市场的现状、发展趋势及投资机会。报告指出，随着新能源汽车的普及，充电桩市场将迎来巨大的增长机遇，并预测未来5年市场规模可能突破千亿。
充电桩定义与功能
充电桩是为电动汽车提供能量补充和信息交互的系统，其核心功能包括：
- 能量转换：将交流电转换为直流电，再充入锂电池。
- 信息交互：与车载电池管理系统（BMS）对接，按电池最佳电压和电流充电；与车载电子系统交互，对汽车其他系统和驾驶员进行通信。
充电桩可能具备单独充电功能，也可能需配合电源系统（如交流变直流）才能完成充电。其形式多样，可存在于充电站或小区中。
充电桩分类
快充桩
- 充电速度快，通常在0.5-1小时内充至80%电量。
- 以特斯拉为例，若需1小时充满85KWH电池，需85KW充电机。
- 对于其他车型（电池容量10-30KWH），快充桩功率需20-80KW。
慢充桩
- 充电速度慢，通常需要6-10小时充满。
- 以10KWH电池为例，6小时充满需15KW充电机；10小时充满需8.5KW充电机。
充电站、换电站与充电桩的区别
| 类型 |
是否换电 |
是否充电 |
占地面积 |
投资成本 |
| 换电站 |
是 |
是 |
最大 |
最高（几千万至3亿元） |
| 充电站 |
否 |
是 |
中等 |
中等（500万至几千万） |
| 充电桩 |
否 |
是 |
最小 |
最低（几千元） |
充电桩市场规模预测
电动汽车销量预测
- 2014年：2.4万辆
- 2015年：5.1万辆
- 2016年：10.5万辆
- 2017年：21万辆
- 真锂研究预测：2017年新能源汽车存量约为42万辆
充电桩市场规模（亿元）
| 年份 |
市场规模（亿元） |
| 2014 |
58.4 |
| 2015 |
113.5 |
| 2016 |
227.0 |
| 2017 |
454.0 |
充电桩相关上市公司分析
| 公司名称 |
EPS（2014） |
EPS（2015） |
总市值（亿元） |
总股本（亿股） |
2014年PE |
| 动力源 |
0.52 |
0.83 |
34.3 |
2.83 |
23 |
| 森源电气 |
1.30 |
- |
86.3 |
3.98 |
20 |
| 横店东磁 |
0.87 |
1.08 |
66.6 |
4.40 |
22 |
有源滤波器市场预测
| 年份 |
有源滤波器市场规模（亿元） |
| 2014 |
30 |
| 2015 |
58 |
| 2016 |
116 |
| 2017 |
231 |
有源滤波器市场份额弹性分析（亿元）
| 市占率 |
2014 |
2015 |
2016 |
2017 |
| 5% |
1 |
3 |
6 |
12 |
| 10% |
3 |
6 |
12 |
23 |
| 15% |
4 |
9 |
17 |
35 |
| 20% |
6 |
12 |
23 |
46 |
| 30% |
9 |
17 |
35 |
69 |
| 40% |
12 |
23 |
46 |
92 |
| 50% |
15 |
29 |
58 |
116 |
| 60% |
18 |
35 |
69 |
139 |
| 70% |
21 |
40 |
81 |
162 |
充电桩产业链核心机会
- 被市场忽略的投资机遇：充电桩产业链中的核心部件，如有源滤波器和软磁材料，是充电桩电源系统的必备原材料。
- 推荐公司：动力源、森源电气、横店东磁，具备业绩安全垫和较大的市场弹性。
- 涉及热点：
- 动力源：京津冀、节能、充电桩
- 森源电气：充电桩、国企改革、配网特高压、光伏分布式
- 横店东磁：充电桩、光伏、环保
充电桩与有源滤波器盈利模式
- 国网盈利模式：通过提高售电价格赚取差价。
- 公交公司盈利模式：与汽油车对比，变相提高电价。
- 政府补贴：作为重要盈利来源之一。
- 盈利空间：以特斯拉为例，百公里21度电，电价在3元以内即可盈利。
充电桩企业市场份额弹性分析
| 市占率 |
2014 |
2015 |
2016 |
2017 |
| 5% |
3 |
6 |
11 |
23 |
| 10% |
6 |
11 |
23 |
45 |
| 15% |
9 |
17 |
34 |
68 |
| 20% |
12 |
23 |
45 |
91 |
| 30% |
18 |
34 |
68 |
136 |
| 40% |
23 |
45 |
91 |
182 |
| 50% |
29 |
57 |
114 |
227 |
| 60% |
35 |
68 |
136 |
272 |
| 70% |
41 |
79 |
159 |
318 |
市场前景与投资建议
- 未来5年：充电桩市场规模有望超千亿，国网计划建设10000座充电站。
- 投资机遇：充电桩产业链中核心部件（如有源滤波器、软磁材料）具有较大的增长潜力。
- 重点推荐：动力源、森源电气、横店东磁，具备业绩安全垫和市场弹性。
联系方式
- 北京：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座17层；10000
- 上海：浦东新区浦东南路588号（浦发大厦）31楼F室200120
- 深圳：深圳市福田区深南大道7888号东海国际中心A座518040
