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证券研究报告总结：关注情绪修复与超跌反弹机会

核心内容

本报告由中原证券分析师顾敏豪撰写，主要围绕中美贸易摩擦对A股市场的影响，提出在市场情绪修复背景下，关注化工、机械和汽车零部件等行业的超跌反弹机会。报告指出，当前市场情绪因贸易冲突和国内政策调整而受到较大冲击，但若贸易摩擦缓和或政策边际放松，相关行业有望迎来反弹。

主要观点

1. 中美贸易摩擦的危与机

   • 中美贸易冲突可能升级并长期化，影响范围广泛。
   • 历史经验表明，贸易冲突期间受制裁板块跑输大盘，但达成协议后往往出现补涨。
   • 建议关注在情绪修复时可能受益的行业和个股，尤其是被错杀的优质标的。

2. 超跌反弹机会的行业与个股筛选

   • 化工行业：建议关注具有稀缺性和技术壁垒的新材料标的，如电子化学品领域。
   • 机械行业：筛选跌幅较大、业绩向好、研发支出占比高、估值业绩匹配的个股。
   • 汽车零部件行业：同样关注跌幅较大、业绩向好、研发支出占比高、估值合理的个股。

3. 产业资本增持与回购的信号

   • 6月15日以来，部分个股获大股东增持和公司回购，反映市场信心。
   • 这些个股中报业绩普遍向好，盈利能力稳健，估值处于合理区间。

4. 外资持续净流入大盘蓝筹股

   • 外资在贸易战期间持续净买入大盘蓝筹股，如美的集团、贵州茅台、格力电器等。
   • 外资偏好行业包括电子元器件、食品饮料、医药、银行、房地产、非银金融和家电。

关键信息

1. 中美贸易摩擦的背景与影响

• 美国对华加征关税：6月15日，美国对约500亿美元中国商品加征25%关税，其中340亿美元自2018年7月6日起实施。
• 中国反制措施：中国对约500亿美元美国商品加征同等比例关税。
• 贸易逆差：美国对中国的贸易逆差已达到上世纪80-90年代日本的水平，显示中美贸易摩擦的严重性。
• 行业影响：美国征税清单主要涉及机械和基础化工行业，中国反制清单则集中在农业、汽车零部件、化学类和机械类。

2. 超跌反弹机会的行业分析

2.1 化工行业

• 受制裁产品：包括润滑油、烯烃产业链、PVDC、PTFE、有机硅等。
• 直接利好公司：万华化学、鲁西化工、神马股份等。
• 潜在利好公司：电子化学品领域，如飞凯材料、雅克科技、上海新阳、江化微、晶瑞股份等。

2.2 机械行业

• 筛选标准：跌幅大于全A指数、中报业绩预喜、研发支出占比高、估值业绩匹配。
• 建议关注个股：海源机械、晶盛机电、轴研科技、日发精机、鞍重股份、达意隆等。

2.3 汽车零部件行业

• 筛选标准：跌幅较大、中报业绩预喜、研发支出占比高、估值合理。
• 建议关注个股：西泵股份、天润曲轴、天汽模、金固股份、蓝黛传动、新朋股份等。

3. 产业资本的增持与回购

• 增持与回购信号：6月15日以来，部分个股获3个以上大股东增持，同时获公司回购。
• 筛选结果：这些个股中报业绩向好，盈利能力稳健，估值处于合理区间。
• 代表性个股：包括长城影视、中捷资源、展鹏科技、凯盛科技、三爱富、双箭股份等。

4. 外资动向

• 外资净流入：自3月22日贸易战爆发以来，外资持续净买入大盘蓝筹股。
• 净流入行业：电子元器件、食品饮料、医药、银行、房地产、非银金融和家电。
• 净买入个股：美的集团、贵州茅台、格力电器、中国平安、恒瑞医药、大族激光、万华化学、伊利股份、平安银行和海螺水泥。

风险提示

• 中美贸易战升级
• 中美货币政策超预期
• 海外黑天鹅事件

总结

本报告强调，在中美贸易摩擦背景下，市场情绪修复将为部分被错杀的行业和个股带来反弹机会。重点推荐化工、机械和汽车零部件行业，尤其是具有稀缺性和技术优势的新材料企业，以及跌幅较大但业绩向好的机械和汽车零部件个股。同时，产业资本的增持和回购行为表明部分优质公司可能被低估，值得关注。外资持续净流入大盘蓝筹股，进一步显示市场对这些行业的信心。投资者应关注这些行业和个股的中报表现和估值水平，把握市场情绪修复带来的超跌反弹机会。