策略专题：从A股过往，看当下行情演绎-241007-中原证券-17页_931kb

中原证券行业板块投资分析报告总结

核心观点

本报告基于A股市场20年以来的六个波动周期，对当前牛市启动阶段的特点进行复盘，并展望各行业的投资逻辑。

行情特征

分析师认为，当前A股市场正处于新一轮牛市启动阶段，呈现“快牛特征”：政策利好政策密集出台，资金快速入场，推动金融（券商、保险）、破净股率先上涨；随后白马股、核心资产、稀缺资源轮番上涨；第三阶段小盘股和科技股表现突出；第四阶段风险初现，成交量放大，筹码松动。

热点板块建议

• 科创板ETF和创业板ETF
• 医药：关注低估值医疗板块及创新药产业链
• 半导体：国产替代持续推进，建议关注设备/材料领域企业
• 新能源（锂电池、光伏）

各行业板块投资重点

1. 计算机行业
   重点关注国产化、算力等细分领域龙头等

2. 机械行业
   布局锂电设备、光伏设备等超跌成长子行业以及受益房地产政策的工程机械等

3. 医药行业
   低估值修复机会、创新药产业链、政策利好板块机会

4. 锂电池
   建议关注宁德时代、亿纬锂能、各环节关键龙头

5. 化工
   地产、汽车产业链相关化学品，原油替代路线，资源属性强的化工品

6. 光伏
   折叠屏手机零部件、一体化组件厂、逆变器、晶科能源等

7. 通信
   光模块、三大运营商高股息板块，白马主线，AI算力景气度提升

8. 传媒
   游戏、广告、AI应用领域龙头，在广告回暖和政策刺激下有望反弹

9. 新材料
   半导体材料、显示UTG玻璃等环节，国产替代机会

10. 电力与公用事业
    水电、核电等核心板块，受益于能源结构调整与政策支持

11. 轻工制造
    沙发家居板块，地产和消费政策下估值有望修复

风险提示

• 政策落实不及预期
• 经济下行压力持续
• 房地产止跌回稳不及预期
• 行业竞争加剧
• 海外地缘政治风险

本报告由中原证券股份有限公司的专业分析师撰写，仅供合格投资者使用。如需完整阅读原始报告，请参考公司发布的完整本。