20210725-天风证券-家用电器周观点_炊具渠道的线上化与品类趋势_17页_1mb

家用电器行业总结：2021年W30周观点

核心内容

行业概况

• 炊具行业在2021年H1继续保持高景气，线上销额交易指数较2019年同期增长 +24.53%。
• 疫情推动了居家烹饪需求，消费者线上购物习惯逐渐养成，企业加速布局线上渠道，提升线上销售占比。
• 炒锅作为刚需品类，销额表现突出，而蒸锅、炖锅、煎锅等可选品类热度有所下降。

分子品类趋势

• 炒锅：线上销额表现亮眼，份额持续上升，成为消费者首选。
• 汤锅、高压锅：作为可选品类，销额份额也有所增长。
• 蒸锅、炖锅、煎锅：因非必需性，线上热度有所削减。
• 整体趋势显示，消费者更关注基础烹饪类产品，可选品类增长乏力。

分品牌表现

• 苏泊尔：市场份额领先，销额增速稳定，旗下高端品牌WMF在2020年实现高增长。
• 九阳：通过IP联名款和差异化策略，推动炒锅等产品线上销额快速增长。
• 北鼎：在炖锅和砂锅领域占据领先地位，通过细分场景和多元化产品矩阵提升品牌认知。
• 爱仕达：市场份额相对较低，但仍有增长潜力。

行业趋势

• 品类长尾化：企业推出更多细分产品，以满足特定消费群体需求，如母婴、Z世代等。
• 材质健康化：消费者对健康材质需求上升，高等级不锈钢、铸铁和玻璃材质成为主流。
• 设计多元化：产品设计更注重高颜值与高性能，满足消费者对美学和实用性的双重追求。

本周家电板块走势

• 沪深300指数：-0.11%
• 创业板指数：+1.08%
• 中小板指数：+0.88%
• 家电板块：-2.87%

细分板块表现

• 白电：-2.94%
• 黑电：-0.71%
• 小家电：-5.05%

个股表现

涨幅前五

1. *ST康盛：+16.76%
2. 东方电热：+15.49%
3. 兆驰股份：+12.28%
4. 石头科技：+8.45%
5. 秀强股份：+7.96%

跌幅前五

1. 科沃斯：-15.53%
2. 小熊电器：-12.81%
3. ST圣莱：-12.77%
4. 奥佳华：-12.70%
5. 火星人：-12.58%

原材料价格走势

• 铜价：7月24日为69670元/吨，较上周 +0.48%，2021年以来 +20.00%
• 铝价：7月24日为19340元/吨，较上周 -0.67%，2021年以来 +23.86%
• 钢材综合价格指数：7月16日为150.67，较上周 +2.91%，2021年以来 +20.62%
• 中塑价格指数：7月9日为1043，较上周 +0.07%，2021年以来 +8.11%

投资建议

• 高景气度细分赛道：关注 科沃斯、石头科技 等表现较好的公司。
• 传统家电赛道：建议关注 格力电器、海尔智家、美的集团，因股价回调较为充分，未来需求和成本压力可能改善。

风险提示

• 疫情加剧
• 房地产市场波动
• 汇率变动
• 原材料价格波动
• 新品销售不及预期

行业数据

出货端

• 空调：内销同比下滑，外销持续增长。
• 冰箱、洗衣机：内销恢复至2019年同期水平，外销表现强劲。
• 油烟机：内销同比下滑，但外销增长显著。

零售端

• 中怡康数据：显示空调、冰箱、洗衣机销量仍存在缺口，但均价有所上涨。
• 奥维数据：核心大家电线上销量同比提升，线下销量下降。

重点公司公告

• 浙江美大：2021H1实现营收和利润双增长，同比增长分别为 +40.69% 和 +49.16%
• 苏泊尔：2021H1营收 +27.44%，利润总额 +38.55%，归母净利润 +29.87%

行业新闻

• 长虹·美菱：携多款新品参加京东“星火计划”，聚焦下沉市场推广，展示智能家电创新成果。

总结

• 炊具行业线上化趋势明显，消费者对基础烹饪类产品的依赖度上升。
• 品类细分、材质升级和设计创新成为行业发展的主要方向。
• 家电板块整体表现不佳，但部分细分领域如集成灶、清洁电器表现较好。
• 原材料价格上涨对行业成本构成压力，但部分企业通过优化产品结构和控制费用缓解影响。
• 投资建议关注高景气细分赛道和传统赛道回调后的投资机会。