家用电器专题研究系列一-家用电器2023年三季报业绩稳定增长-部分家电品类有望迎来修复-源达信息_19页_975kb

报告摘要

家用电器行业2023年三季报分析与投资建议

行业整体表现

2023年前三季度，家用电器行业（申万一级）实现营业收入1107344亿元，同比增长705%；归母净利润87458亿元，同比增长1313%。第三季度营业收入376083亿元，同比增长836%；归母净利润30266亿元，同比增长1238%。行业净利率改善，全品类预计全年零售额增长64%。

白色家电

2023年前三季度白色家电板块营收749185亿元，占行业总营收的67.66%；第三季度营收251877亿元，占比66.97%。营收增速显著，第三季度同比增速达832%。零售额方面，空调、冰箱等品类增长较快，但洗衣机、冰柜等部分产品因需求滞后出现小幅下滑。奥维云网数据显示，白电均价波动较大，线上市场中冰箱、独立式干衣机均价同比分别上涨85%、101%。预计2023年白电零售量增长34%，零售额增长69%。

小家电

小家电市场整体零售额同比下降9.6%，但部分品类逆势增长。电蒸锅、咖啡机、豆浆机等产品零售额分别同比增长217%、124%、60%。厨房小家电渗透率较低，未来增长潜力大。石头科技作为智能清洁机器人龙头，2023年前三季度营收5689亿元，同比增长2951%；第三季度营收2315亿元，同比增5756%。毛利率和净利率显著提升，达54.34%和23.91%。

厨卫电器

厨卫刚需品类（烟灶电燃）前三季度零售额691亿元，同比增长4%。油烟机、燃热等产品增速较快，燃热零售额同比增长9%。线下市场弱复苏，下沉渠道成为重要增长点。线上市场TOP3品牌均价和市场份额增长显著，头部品牌竞争加剧。

重点公司分析

海尔智家：前三季度营收198657亿元，同比增75%；归母净利润13149亿元，同比增127%。毛利率提升至30.7%，海外业务优化助力增长。
美的集团：前三季度营收291111亿元，同比增767%；归母净利润27717亿元，同比增1327%。空调业务占营收70%以上，机器人业务（库卡）产能提升。
格力电器：前三季度营收155007亿元，同比增510%；归母净利润20092亿元，同比增977%。空调市场占有率稳居第一，盾安环境收购推动多元化布局。
石头科技：前三季度营收5689亿元，同比增2951%；归母净利润1360亿元，同比增5910%。扫地机器人、洗烘一体机等产品表现亮眼。
苏泊尔：前三季度营收15367亿元，同比增258%；归母净利润1362亿元，同比增407%。明火炊具和厨房小家电市场份额居行业前列。
老板电器：前三季度营收7933亿元，同比增962%；归母净利润1373亿元，同比增1131%。厨电套餐线上零售额占比达320%，洗碗机业务成为新增长点。