20250428-山西证券-天融信-002212.SZ-净利润扭亏为盈_智算一体机实现商业化落地_5页_420kb

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天融信（002212.SZ）投资评级为增持-A（维持），2024年实现归母净利润0.083亿元，同比增长1603%-2722%。2025年一季度预计收入320-340亿元，同比减19.43%-24.17%；归母净利润预计为-0.75亿元至-0.65亿元。公司通过提质增效及成本控制，2024年毛利率达61.04%，较上年同期提升0.85个百分点；营销投入推动销售费用微增11.8%。2023年商誉减值导致亏损443亿元，2024年未计提商誉减值，成为扭亏关键因素。

公司网络安全业务收入2550亿元，同比减少11.49%；云计算业务收入256亿元，同比增长10.09%。智算一体机作为核心AI产品，搭载DeepSeek大模型，支持天问系统联动，集成云主机安全、数据安全等能力。该产品已在政府、医疗、企业等场景实现商业化落地，涉及智能客服、办公系统智能化等应用，已签及拟签订单超2000万元，2025年一季度销售200多万元，预计全年销售收入将突破10亿元。

公司持续深化AI布局，聚焦云安全与信创安全领域。2025年一季度毛利率预计较2024年一季度提升超过10个百分点。未来随着宏观经济恢复及行业政策推动，有望充分受益于企业发展趋势。