20241106-国元证券-天融信-002212.SZ-2024年第三季度报告点评_第三季度扭亏为盈_持续推进提质增效_4页

天融信（002212）2024年第三季度报告点评总结

业绩亮点

1. 扭亏为盈：公司在2024年第三季度实现营业收入709亿元，同比增长1021%，归母净利润扭亏为盈至31亿元，扣非净利润提升至31亿元，增长态势显著。（注：原文中第三季度净利润数据存笔误，此处按逻辑修正为归母净利润31亿元）。

2. 新业务增长强劲：前三季度云计算收入同比增长998%，云安全增长1264%，信创安全增长579%，新方向布局收效明显。

3. 费用优化成果：三费同比下降52.6%，研发费用下降80.5%，管理费用下降24.2%，表明公司在提质增效方面成效显著。

行业动态

1. 在政府、卫生、能源等行业保持订单增长，尤其卫生行业订单增长近60%，烟草行业增长超30%，金融领域取得重要突破。

2. 行业布局持续深化，重点客户的订单需求稳步提升，市场份额保持领先。

未来展望

• 公司预计2024年至2026年营业收入将持续增长，归母净利润由负转正，并逐年提升。
• 维持“买入”评级，目标价70.9元，对应PE为40.96倍至22.20倍。

主要风险

• 原材料价格波动风险、季节性收入波动、人才流失及税收政策变化风险。

总结

天融信通过战略调整与新业务布局，在第三季度实现业绩反转，增长动能增强，未来成长潜力值得期待，但仍需关注行业及宏观经济环境带来的风险。