投中-2019年1月中国定增市场数据报告-2019.2-15页_1mb

2019年中国定增市场数据报告总结

核心内容

2019年1月，中国定增市场呈现出显著回暖迹象，市场实施次数和募资金额均实现环比大幅上升，分别为54.55%和52.21%。这主要得益于2018年三季度以来政策的逐步放松，包括审核速度、资金用途和再融资时间间隔等方面的调整，为定增市场注入了新的活力。

主要观点

• 政策松绑推动市场回暖：2018年三季度的政策调整是定增市场回暖的关键因素，2019年1月的数据表明市场反应积极，政策红利显现。
• 大额定增项目显著增加：2019年1月有5家超百亿定增预案，而2018年12月仅1家，显示出市场对大额融资项目的热情。
• 定向可转债融资试水：中国动力成为继赛腾股份之后，第二个尝试定向可转债融资的公司，这一融资方式具有“保底+向上弹性”的特点，可能成为再融资市场的新宠。
• 行业分布与热点：制造业、能源及矿业、IT及信息化、化学工业和电信及增值服务是2019年1月定增的主要行业，其中金融业募资规模最大。
• 半导体行业受益明显：随着半导体产业的转移周期和投建高峰的到来，国产设备企业有望享受产业高景气红利，北方华创作为代表，拟通过定增加码主业，持续看好行业发展。

关键信息

定增市场融资概况

• 定增实施次数：2019年1月共实施定增34次，环比上升54.55%。
• 募资总额：2019年1月募资总额为1008.26亿元，环比上升52.21%。
• 三年期现金定价类定增：实施规模和次数均有明显上升，显示出市场对稳定融资渠道的需求。
• 政策影响：政策的放松对定增市场回暖具有决定性作用，2019年有望成为再融资市场制度性红利的一年。

定增重点案例

• 赛腾股份收购菱欧科技：
  • 收购菱欧科技，切入汽车、锂电池等领域。
  • 采用定向可转债支付方式，是A股首单。
  • 设置多种博弈条款，兼顾各方利益。
• 中国动力试水定向可转债融资：
  • 拟发行普通股及可转债收购多家子公司少数股权。
  • 募集配套资金15亿元。
  • 突破公开发行可转债对ROE的限制，具有重要意义。

定增市场行业浅析

• 行业分布：制造业、能源及矿业、IT及信息化、化学工业、电信及增值服务为定增主要行业。
• 半导体行业：受益于国家支持和全球产业转移，设备领域需求增长显著。
• 北方华创：
  • 拟定增募资不超过21亿元，用于高端集成电路装备研发及产业化。
  • 大基金持续入股，显示对公司发展的信心。
  • 在国内半导体设备领域处于领先地位。

政策及展望

• 政策放松趋势：再融资和并购重组政策持续放松，市场已开始企稳回升。
• 定向可转债前景：作为再融资市场的新品种，定向可转债具有债底保护和股权弹性，有望取代定增成为核心融资工具。
• 市场变革预期：2019年将是再融资市场变革的一年，定增市场能否加速回暖，定向可转债是否能快速崛起，均与政策放松密切相关。

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