投中-2018年10月中国定增市场数据报告-2018.11-15页-2mb

2018年10月中国定增市场数据报告总结

核心内容

本报告分析了2018年10月中国定增市场的整体情况、安全垫变化、重点案例以及政策影响，提供了定增市场运行的关键数据与趋势。

主要观点

1. 定增市场概况

• 定增实施规模持续降温：2018年10月共有9家企业实施定增10次，环比下降9%；募资总额为132.84亿元，环比下降57.25%。
• 募资率走低：足额募资率维持低位，其中4次竞价项目无一募足，实际募资额合计为预计的65.14%，其中世嘉科技募资率仅为57.47%。
• 定增预案情况：截至2018年10月31日，共有24个定增方案通过董事会和股东大会，预计募资总额为501.93亿元，其中竞价类定增占比约36%。

2. 定增安全垫

• 折价安全垫回落：2018年10月现金竞价类定增平均折价率为91%，环比上升0.29%。自2017年10月起，竞价类定增平均折价率整体呈现下滑趋势。
• 破发情况：大股东参与对定增破发回补有一定正面影响，破发率较高的案例包括高升控股（-51.19%）、越秀金控（-41.11%）等。

3. 实施定增重点案例

• 越秀金控收购广州证券：历时两年，经历多次调整，最终于2018年10月成功发行上市。过程中涉及定价基准日调整、募资规模缩减、认购方减少等关键节点。

4. 政策影响

• 小额快速审核机制：2018年10月8日，证监会推出“小额快速”并购重组审核机制，对不构成重大资产重组且满足一定条件的交易直接由并购重组审核委员会审议，简化流程并提高效率。
• “小额”定义：原则上为最近12个月内发行股本购买资产的金额不超过5亿元，或累计发行股份不超过总股本的5%且交易金额不超过10亿元。
• 市场影响预期：该机制有助于提升审核效率，促进定增市场稳健回暖，尤其对“现金牛”类上市公司更有利。

关键信息

定增市场趋势

• 10月定增市场整体表现清淡，募资规模和次数均环比下降。
• 竞价类定增募资率偏低，折价安全垫逐渐失效。

公募基金参与情况

• 2018年10月参与定增的主力为公募基金公司，其中北京2家、上海1家、深圳1家。
• 公募基金参与次数和募资总额分别为2次和34.78亿元。

定增目的分布

• 截至2018年10月31日，待发定增中，收购其他资产占比接近50%，项目融资占比接近33%，其余为支付对价和补充流动资金。

政策变化

• “小额快速”审核机制的推出，标志着证监会对定增市场效率与透明度的重视。
• 该机制不会对现有并购审核造成显著影响，但预计未来小额快速类定增并购交易将有所增加。

数据来源与机构信息

• 数据来源：CVSource
• 报告发布机构：投中研究院
• 报告发布日期：2018.11
• 投中信息总部地址：北京市东城区东直门南大街11号中汇广场A座7层
• 联系方式：电话 +86-10-59786658，传真 +86-10-85893650-603，邮箱 contact@chinaventure.com.cn，网站 www.cvinfo.com.cn

总结

2018年10月中国定增市场整体表现低迷，募资规模和次数均环比下降，折价安全垫有所回落，市场套利空间被压缩。公募基金仍是主要参与者，定增目的以资产收购和项目融资为主。政策层面，“小额快速”审核机制的推出有助于提升市场效率，促进定增市场稳健回暖，预计未来将有更多符合条件的交易受益于该机制。