20220904-开源证券-房地产行业周报_8月百强房企销售降幅收窄_保交楼政策持续推进_14页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

2022年8月，房地产行业在政策支持与市场调整中表现出一定的复苏迹象。整体来看，行业销售和投资数据有所改善，但市场全面修复仍需时间。分析师齐东维持行业“看好”评级，认为后续政策宽松将推动央国企和信用修复的优质民企市场份额提升，板块具备较好的投资机会。

主要观点

• 销售端：8月TOP100房企销售金额同比下降32.9%，降幅有所收窄。全国64城新房成交面积同比下降26%，但环比增长18%。二手房市场表现相对稳定，23城成交面积同比持平，但年初至今累计同比仍下降24%。
• 投资端：全国100大中城市土地成交面积同比下降6%，其中一线城市降幅显著（-66%），二线城市则大幅增长（+108%）。土地成交溢价率保持低位，仅为1.2%。
• 融资端：国内信用债发行规模同比减少82%，环比减少83%，平均加权利率上升。海外债无新增发行。
• 政策端：中央及地方政府持续推进保障性住房政策，多地优化公积金政策，放松限购，支持刚性和改善性住房需求。同时，保交楼政策成为重要抓手，多地设立纾困基金，推动项目交付。

关键信息

政策端

• 中央层面：
  • 财政部支持2022年建成保障性租赁住房83.9万套。
  • 国常会支持刚性和改善性住房需求，推动“一城一策”信贷政策。
  • 银保监会保障房地产融资平稳有序，支持保交楼、稳民生。
• 地方层面：
  • 多地优化公积金政策，如东莞、济南、绍兴等。
  • 苏州吴江区全面放开限购，首套不限购。
  • 郑州实施“1+8郑州都市圈”公积金互认互贷政策。
  • 深圳完成首例“公证提存+免赎楼带押过户”二手房交易。

市场端

• 新房市场：
  • 2022年第35周，全国64城新房成交面积426万平米，同比下降26%，环比增长18%。
  • 年初至今累计成交面积14185万平米，同比下降36%。
  • 一、二、三四线城市同比增速分别为-23%、-33%、-43%，其中二线城市表现相对较好。
• 二手房市场：
  • 2022年第35周，23城二手房成交面积127万平米，同比增速1%，年初至今累计同比-24%。
  • 二线城市二手房市场表现优于三线城市。

投资端

• 2022年第35周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积4527万平方米，成交面积2772万平方米，同比下降6%。
• 一线城市成交土地面积同比下降66%，二线城市增长108%，三线城市下降34%。
• 东莞、无锡、厦门、苏州等城市完成第三次集中土拍，成交情况不一，部分地块流拍。

融资端

• 信用债发行规模同比减少82%，环比减少83%，平均加权利率上升103BPs。
• 海外债无新增发行，债券发行规模累计同比持续下降。

一周行情回顾

• 板块表现：本周房地产指数上涨1.92%，强于沪深300指数（-2.04%），在28个板块中排名第2。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：京投发展（+28.24%）、粤宏远A（+18.41%）、空港股份（+15.41%）、数源科技（+13.53%）、京能置业（+13.37%）。
  • 跌幅前五：广汇物流（-6.64%）、西藏城投（-6.24%）、浦东金桥（-4.72%）、京基智农（-4.72%）、国创高新（-4.42%）。

投资建议

分析师齐东维持房地产行业“看好”评级，认为随着政策持续宽松，央国企和信用修复的优质民企将受益，具备较好的投资机会。

风险提示

1. 行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大。
2. 调控政策超预期变化，行业波动加剧。

附录

• 图表目录：包含8张图表，展示新房、二手房、土地成交、融资等数据变化。
• 表格目录：包含3张表格，分别展示政策、销售数据及个股表现。
• 研究报告来源：Wind、各地政府官网、开源证券研究所。