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镍周报总结

核心内容

2022年7月25日发布的镍周报主要分析了近期镍价的市场走势及未来展望。整体来看，镍价在上周出现了大幅反弹，价格重回前期震荡区间，主要受市场情绪回暖和低库存支撑影响。然而，中长期来看，镍价仍面临供应过剩和需求疲软的压力，整体趋势偏空。

主要观点

• 市场情绪回暖：由于前期镍价快速下跌，市场情绪受到宏观利空影响，但随着美国长期通胀预期走弱，市场情绪开始改善，促使镍价反弹。
• 低库存支撑：国内外镍库存持续走低，尤其是国内库存回落至历史低位，伦镍库存也降至10多年来低位，为镍价提供了支撑。
• 产业链亏损：过去镍价大幅下跌导致镍铁和不锈钢生产环节出现亏损，部分企业开始减停产，进一步推动了镍价的反弹。
• 挺价行为：镍铁厂家率先挺价，带动镍价上涨，市场情绪好转后，挺价信心增强，镍价进一步得到支撑。
• 中长期展望：尽管短期内镍价反弹，但印尼镍产量仍在增加，市场供需逐渐转向过剩，下游需求难以持续走强，因此镍价难以维持长期上涨趋势。

关键信息

交易数据

库存情况

• LME镍库存：截至7月22日，较此前一周减少2322吨，整体处于低位。
• SHFE镍库存：较此前一周减少333吨，再次回落至历史低位。
• 全球库存：两大交易所库存合计62255吨，较此前一周减少2655吨。

行情评述

• 价格走势：国内外镍价均出现反弹，SHFE镍连续三日收阳，LME镍连续五个交易日收阳。
• 反弹原因：市场情绪回暖、低库存支撑、产业链亏损导致减产、镍铁厂家挺价行为。
• 中长期风险：印尼镍产量持续增加，市场供需转向过剩，下游需求疲软。

相关图表

• 图表1：全球主要交易所库存
• 图表2：现货升贴水走势
• 图表3：镍铁价格走势
• 图表4：镍矿价格走势
• 图表5：LME镍库存分类
• 图表6：不锈钢价格走势
• 图表7：LME镍升贴水
• 图表8：镍内外比价
• 图表9：不锈钢库存
• 图表10：伦镍与升贴水走势

操作建议

• 建议暂时观望：短期内镍价反弹，但中长期仍偏空，建议投资者保持谨慎，观望为主。

风险因素

• 宏观系统性风险：包括全球经济形势变化、政策调整等。
• 疫情风险超预期：疫情可能对供应链和市场需求造成冲击。

公司信息

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