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菜粕早报总结（2026-01-06）

核心内容概述

本报告分析了2026年1月6日菜粕市场的走势及影响因素，指出菜粕近期呈现震荡格局，主要受国内水产养殖淡季、加拿大油菜籽进口反倾销裁定的不确定性以及豆粕走势的影响。整体市场情绪偏向中性，但部分指标如基差、库存和盘面表现显示偏多倾向。

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主要观点

市场走势

• 菜粕期货RM2605维持在2340至2400区间震荡。
• 菜粕现货价格稳定，维持升水状态，显示市场对现货的支撑较强。

基本面分析

• 需求端：国内水产养殖进入长假后淡季，现货市场供应短期偏紧，但需求端逐渐减少，压制盘面预期。
• 供应端：进口油菜籽到港量12月小幅增多，但受中加贸易关系影响，出口仍受限制，国内供应预期偏弱。
• 库存：菜粕库存维持低位，上周与去年同期均无变化，显示市场供应紧张。
• 豆粕影响：豆粕走势带动菜粕市场，技术性震荡整理持续，市场等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果。

持仓与资金流向

• 主力合约空单减少，资金流入，显示市场情绪偏空。

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关键信息

近期要闻

1. 国内水产养殖淡季：长假后需求下降，压制菜粕价格。
2. 中加贸易冲突：中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，加征进口保证金75.8%，若最终裁定成立，保证金将作为加征关税不予退还。
3. 全球油菜籽产量：2026年全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。
4. 俄乌冲突影响：乌克兰油菜籽减产与俄罗斯产量增加相互抵消，地缘冲突可能对大宗商品形成支撑。

利多因素

• 中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征保证金。
• 油厂菜粕库存维持低位，无压力。

利空因素

• 国内菜粕需求进入淡季。
• 加拿大油菜籽进口反倾销最终裁定仍有变数，存在和解可能性。

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主要逻辑

市场当前主要聚焦于：

• 国内水产养殖需求淡季带来的影响；
• 加拿大油菜籽进口反倾销裁定的不确定性；
• 豆粕走势对菜粕的带动作用。

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风险提示

1. 国内水产养殖需求转淡：可能导致菜粕价格下行。
2. 进口油菜籽到港增多：若进口恢复，可能对国内供应形成压力，引发价格回调。

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附表数据概览

豆粕与菜粕价格对比

日期	豆粕成交均价	豆粕成交量	菜粕成交均价	菜粕成交量	豆菜粕价差
12月24日	3106	18.45	2520	0	586
12月25日	3114	14.23	2540	0	574
12月26日	3144	22.56	2560	0	584
12月29日	3146	8.59	2560	0	586
12月30日	3144	23.73	2560	0	584
12月31日	3141	29	2530	0	611
1月5日	3138	34.87	2530	0	608

菜粕期货与现货价格

日期	菜粕主力2605	菜粕主力2609	菜粕现货（福建）
12月24日	2344	-	2520
12月25日	2352	-	2540
12月26日	2391	-	2560
12月29日	2387	-	2560
12月30日	2403	-	2560
12月31日	2365	2417	2530
1月5日	2361	2407	2530

菜粕仓单与入榨量

• 仓单变化：12月23日至1月5日，菜粕仓单无变化。
• 油厂入榨量：国内油厂油菜籽入榨量维持零开机状态，显示供应紧张。

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总结

菜粕市场在2026年1月6日整体呈现震荡格局，受豆粕走势、国内水产养殖淡季及中加贸易冲突影响。现货升水维持高位，库存低位支撑盘面，但需求端疲软和进口不确定性仍构成下行风险。投资者需密切关注加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果及国内供需变化，以判断市场后续走势。