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镍周报总结

核心内容

本报告为2022年10月10日发布的镍周报，内容涵盖镍价走势分析、市场供需情况、宏观因素影响及操作建议。报告由铜冠金源期货发布，提供交易数据、行情评述及相关图表，帮助投资者把握镍市场动态。

主要观点

1. 镍价走势

• 整体趋势：镍价在节前一周呈现下跌走势，但因精炼镍现货低库存支撑，难以持续下跌，随后转入震荡偏强模式。
• 期货市场表现：
  • SHFE镍收盘价为184370元/吨，较前一周下跌3.01%。
  • LME镍收盘价为22415美元/吨，较前一周上涨4.74%。
• 市场预期：尽管镍价短期有所支撑，但长期基本面不佳，整体仍以震荡为主。

2. 镍矿与镍铁供需

• 镍矿供应：节前1.5%CIF均价为68.5美元/湿吨，与前一周持平。菲律宾苏里高矿区即将进入雨季，低镍资源稀缺，镍矿供应逐步回落，市场开始转向偏紧。
• 镍铁需求：SMM8-12%高镍生铁均价上涨至1327.5元/镍点，镍铁厂成品库存压力缓解，不锈钢厂接单情况好转，市场预期积极，镍铁价格上行。
• 成本支撑：镍矿价格走高，成本支撑作用增强，进一步支撑镍价。

3. 宏观因素影响

• 美联储加息预期：尽管周初PIM数据不佳引发市场对加息信心不足，但美联储官员表态显示将在控制通胀目标完成前维持加息节奏，美元走高，宏观压力增大。
• 市场情绪：宏观不确定性增加，对镍价涨势形成一定限制。

4. 库存与现货升贴水

• 库存情况：LME镍库存减少204吨，SHFE镍库存减少414吨，全球两大交易所库存合计55068吨，维持低位。
• 现货升贴水：现货市场紧张局面未变，高升水问题短期内难以缓解，支撑镍价。

关键信息

1. 操作建议

• 建议：建议投资者观望，等待市场进一步明朗。

2. 风险因素

• 主要风险：宏观系统性风险、疫情风险超预期。

3. 供需支撑

• 镍矿：雨季临近，供应回落，市场偏紧。
• 镍铁：订单出至10月上旬，不锈钢厂增产预期增强，需求支撑明显。

4. 市场情绪

• 短期支撑：现货低库存和高升水对镍价形成支撑。
• 长期压力：宏观环境和基本面不佳限制镍价上涨空间。

图表说明

1. 图表1：全球主要交易所库存，显示库存持续回落。
2. 图表2：现货升贴水走势，反映现货市场紧张。
3. 图表3：镍铁价格走势，显示价格上行趋势。
4. 图表4：镍矿价格走势，显示价格维持高位。
5. 图表5：LME镍库存分类，进一步说明库存结构。
6. 图表6：不锈钢价格走势，显示不锈钢市场走势。
7. 图表7：LME镍升贴水，反映市场预期。
8. 图表8：镍内外比价，显示内外价差。
9. 图表9：不锈钢库存，反映不锈钢市场供需。
10. 图表10：伦镍与升贴水走势，显示价格与市场预期关系。

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