20211214-东吴证券-汽车行业月报_新能源11月月报_芯片短缺持续改善_新能源表现靓丽_14页_1mb

汽车行业月报总结

核心内容概述

2021年11月，汽车行业整体表现有所改善，尤其是新能源汽车表现突出，芯片短缺问题持续缓解，行业进入季节性补库周期。同时，自主品牌市占率略有波动，但整体仍保持增长趋势。出口方面，乘用车出口量同比大幅增长，新能源车出口占比显著提升。

主要观点

• 行业景气度：芯片短缺对行业的影响逐步缓解，行业整体进入补库周期。11月狭义乘用车产量222.9万辆，批发销量215.0万辆，零售销量169.73万辆，均呈现环比增长趋势。
• 新能源表现：新能源汽车批发销量和零售销量均显著增长，11月批发销量42.9万辆，零售销量36.61万辆，新能源渗透率持续上行，达到19.95%。
• 出口增长：乘用车出口17万辆，同比大幅增长71.2%，新能源车出口3.5万辆，同比激增194.4%。
• 自主市占率：11月自主品牌市占率为46.91%，SUV市场市占率提升，轿车市场略有下滑。
• 重点车型：新能源车型中，蔚来EC6、长城欧拉好猫、蔚来ES6询单量表现较好；燃油车型中，传祺GS4和长安UNI-K询单量增长显著。
• 投资建议：继续看好整车及零部件板块，推荐长城汽车、理想汽车、小鹏汽车、比亚迪、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、上汽集团；关注蔚来汽车、小康股份、江淮汽车。零部件推荐德赛西威、华阳集团、伯特利、拓普集团、福耀玻璃、中国汽研、爱柯迪、华域汽车；关注星宇股份、继峰股份、均胜电子、旭升股份。
• 风险提示：芯片短缺影响超预期、乘用车价格战超预期。

关键信息

1. 行业景气度

• 产量：222.9万辆（同比-2.1%，环比+13.9%）
• 批发销量：215.0万辆（同比-5.1%，环比+8.9%）
• 零售销量：169.73万辆（同比-12.30%，环比+4.67%）
• 出口销量：17万辆（同比+71.2%，环比-14.1%）
• 12月展望：预计产批环比+8%/+13%，同比+4.71%/+4.99%；新能源批发预计50万台，环比+16.55%；零售预计环比+45.5%，同比-3.80%；出口预计18万台，同比+55.17%，环比+5.88%。

2. 新能源汽车表现

• 产量：43.5万辆（同比+147.2%，环比+16.5%）
• 批发销量：42.9万辆（同比+131.7%，环比+17.9%）
• 零售销量：36.61万辆（同比+104.26%，环比+25.33%）
• 渗透率：19.95%（环比+1.35pct）
• 分价格带：20万元以上新能源车销量占比环比+8.57%；25-30万元价格区间渗透率环比-1.05pct，其余价格区间均上行。

3. 自主品牌市占率

• 整体市占率：46.91%（环比-0.9pct）
• SUV市占率：55.8%（环比+1.3pct）
• 轿车市占率：35.8%（环比+0.1pct）
• BEV市占率：81.48%（环比-5.2pct）
• PHEV市占率：79.20%（环比+1.0pct）

4. 重点车型询单数据

• 新能源车型：
  • 蔚来EC6：环比+33.60%
  • 长城欧拉好猫：环比+26.23%
  • 蔚来ES6：环比+18.39%
  • 宏光MINI及欧拉黑猫：询单量最高
• 燃油车型：
  • 传祺GS4：环比+20.36%
  • 长安UNI-K：环比+9.49%
  • 长安CS75PLUS：询单量最高
  • 长城哈弗H6：询单量最高

投资建议

整车板块推荐

• 推荐：长城汽车、理想汽车、小鹏汽车、比亚迪、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、上汽集团
• 关注：蔚来汽车、小康股份、江淮汽车

零部件板块推荐

• 推荐：德赛西威、华阳集团、伯特利、拓普集团、福耀玻璃、中国汽研、爱柯迪、华域汽车
• 关注：星宇股份、继峰股份、均胜电子、旭升股份

风险提示

• 芯片短缺：可能对生产端和终端销量造成不利影响
• 价格战：可能导致企业利润承压

数据来源

• 乘联会、交强险、中汽协、产销快讯、东吴证券研究所

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