20221218-中国银河-社会服务行业周报_政策发力促消费信心提振_等待第一波冲击后的企稳复苏_14页_995kb

社会服务行业周报总结

核心内容概述

2022年12月18日发布的社会服务行业周报，重点分析了疫情后消费政策优化对行业的影响，以及各细分板块的表现与趋势。报告指出，随着防疫政策的进一步优化，社会服务行业正逐步迎来复苏，但整体仍处于企稳阶段。各细分领域如教育、免税、酒店、餐饮、会展及旅游新消费等均表现出不同的复苏迹象与市场机会。

主要观点

• 政策支持：中共中央、国务院发布《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，强调满足中高端消费需求，加快培育多种旅游业态，为行业带来长期利好。
• 消费信心提振：政策发力推动消费信心回升，社会服务行业整体表现稳定，但仍有部分板块如旅游及景区、酒店餐饮等短期承压。
• 免税行业：受益于政策鼓励与消费回流，免税业态具备较强复苏弹性，推荐中国中免，关注海汽集团、海南发展、王府井等。
• 餐饮行业：疫情改善将推动开店回归，但整体扩张速度仍较缓慢。建议关注中式快餐赛道及一线品牌在下沉市场的布局，推荐九毛九、海伦司、奈雪的茶。
• 酒店行业：海外酒店复苏延续，国内酒店行业需等待政策稳定后才有望全面复苏。推荐锦江酒店、首旅酒店、华住集团-S、君亭酒店等。
• 会展&出入境：政策鼓励国内企业海外出展，重点推荐米奥会展，关注兰生股份与出境游龙头众信旅游。
• 旅游新消费：智能健身镜、露营装备、邮轮旅游等新兴业态具备增长潜力，推荐康冠科技、天目湖、牧高笛等。

行业数据

社零总额

• 2022年1-11月社零总额达399190亿元，同比-0.1%。
• 11月社零总额为38615亿元，同比-5.9%。
• 线上零售额11月同比+0.4%，累计同比+4.2%。
• 线下零售额11月同比-9.5%，累计同比-2.2%。
• 餐饮收入11月当月值同比-8.4%，累计同比-5.4%，环比有所改善。

机场

• 海南机场客流加速回升，美兰机场与凤凰机场旅客量数据显著增长。
• 民航局宣布分三阶段恢复国内航空运输市场，预计2023年下半年将出现全面复苏。

餐饮品牌开店情况

• 中式快餐：乡村基、老娘舅、大米先生、老乡鸡等品牌开店速度放缓。
• 火锅：海底捞、呷哺呷哺、凑凑、捞王、七欣天等品牌11月均有新店开业，其中七欣天开店速度最快。
• 休闲餐饮&酒馆：太二酸菜鱼、海伦司开店速度明显减缓。

博彩行业

• 澳门博彩毛收入11月同比-56%，年初累计同比-51%，行业经营持续承压。

行情回顾

板块表现

• 本周社服行业整体上涨0.03%，在31个行业中排名第16位。
• 教育板块表现最强，涨幅达10.3%；旅游及景区、酒店餐饮板块分别下跌3.04%和4.57%。
• 年初至今社服行业整体下跌7.8%，旅游及景区上涨8.1%，酒店餐饮上涨4.3%，教育下跌8.9%，专业服务下跌22.0%。

个股表现

• 本周涨幅前五：西安饮食（+61.1%）、西安旅游（+24.9%）、昂立教育（+17.6%）、岭南控股（+16.8%）、全聚德（+16.2%）。
• 本周跌幅前五：ST明诚（-7.0%）、国缆检测（-7.1%）、ST三盛（-7.6%）、ST开元（-10.3%）、*ST文化（-20.7%）。
• 年初至今涨幅前五：西安饮食（+284.1%）、君亭酒店（+110.5%）、米奥会展（+107.1%）、同庆楼（+101.1%）、金陵饭店（+81.8%）。
• 年初至今跌幅前五：谭仔国际（-29.9%）、味千（中国）（-36.5%）、实朴检测（-54.3%）、*ST易尚（-62.7%）、ST明诚（-72.2%）。

风险提示

• 疫情及自然灾害的突发性因素；
• 宏观经济下行风险；
• 行业竞争格局恶化的风险。

重点推荐

• 免税：中国中免、海汽集团、海南发展、王府井；
• 餐饮：九毛九、海伦司、奈雪的茶；
• 酒店：锦江酒店、首旅酒店、华住集团-S、君亭酒店；
• 会展：米奥会展；
• 旅游新消费：康冠科技、天目湖、牧高笛。

分析师信息

• 顾熹闽：社会服务业首席分析师，同济大学金融学硕士，曾任职于海通证券、民生证券、国联证券，2022年7月加入中国银河证券。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上；
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报；
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当；
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报11%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上；
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报11%-20%；
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当；
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报11%及以上。

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