20230101-财通证券-社会服务行业投资策略周报_第一波冲击进入明朗期_修复表现出持续性_26页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了2022年12月26日至12月30日期间，多个行业在疫情后恢复情况及投资机会，整体认为市场进入修复阶段，部分行业表现积极，具备投资价值。投资评级为“看好（维持）”，重点推荐多个行业及公司。

主要观点

• 餐饮行业：受疫情防控政策优化影响，北京、郑州、广州等地线下客流已出现修复迹象，后续随着感染人数达峰及生活工作常态化，居民出行意愿有望回升，带动餐饮消费。推荐九毛九、海伦司，关注奈雪的茶。
• 免税行业：海南地区客流修复明显，结合消费券发放及国际旅行政策优化预期，免税板块高景气度有望维持。推荐中国中免、海南发展，关注海汽集团、王府井。
• 酒店行业：受新一轮疫情影响，RevPAR环比下跌，但头部企业具备扩张能力和品牌溢价，长期成长性突出。推荐锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店。
• 医美化妆品行业：疫情负面影响逐步消除，行业有望复苏，头部企业弹性较大。推荐华熙生物、珀莱雅、贝泰妮，关注爱美客。
• 人力资源行业：疫情后用工需求回升，灵活用工和业务外包市场有望高增长。推荐科锐国际、北京城乡。
• 游戏&广告&直播电商行业：电影行业复苏，直播电商保持高景气度，广告营销板块受益于消费复苏。推荐新东方在线、博纳影业、兆讯传媒、三七互娱。
• 零售行业：线下零售客流回升，元旦、春节促消费政策密集，关注天虹股份、小商品城、重庆百货、新华百货、杭州解百、合肥百货、武商集团。跨境电商受益于海外消费降级，推荐巨星科技、创科实业。
• 运动服饰产业链：品牌终端销售环比改善，预计Q1库存将出清，推荐李宁。
• 培育钻石行业：需求端季节性向好，毛坯价格回升，推荐力量钻石、中兵红箭、国机精工、四方达、沃尔德。
• 黄金珠宝行业：线下客流恢复，黄金珠宝销售有望回暖，推荐迪阿股份、周大生、周大福、中国黄金、老凤祥、豫园股份、六福集团、周生生。
• 景区行业：元旦客流承压，但冰雪主题旅游目的地受疫情影响较小，推荐中青旅、天目湖、宋城演艺、长白山、众信旅游、金马游乐、黄山旅游。
• 数字藏品行业：受“宝藏县域”计划推动，行业表现积极，推荐视觉中国、博瑞传播。

关键信息

• 投资评级：整体为“看好”，部分公司为“买入”或“增持”。
• 行业复苏预期：餐饮、免税、黄金珠宝、培育钻石等行业有望在2023年迎来复苏。
• 政策支持：促消费政策、消费券发放、防疫政策优化等推动行业修复。
• 市场表现：万得A股PE(TTM)为16.72倍，低于历史均值，但较上周略有回升。
• 风险提示：疫情反复、居民消费意愿降低、行业竞争加剧。

行业与公司推荐汇总

总结

本报告指出，随着疫情防控政策的优化，多个行业进入修复阶段，尤其是餐饮、免税、黄金珠宝、培育钻石等，展现出较强的复苏潜力。建议投资者关注相关行业及公司，把握市场回暖带来的投资机会。同时，需警惕疫情反复、消费意愿不足及行业竞争加剧等风险。