中小盘IPO专题：次新股说，本批华利集团值得重点跟踪，深市主板和中小板将正式合并（2021批次12、13）-20210405-开源证券-23页_800kb

中小盘研究团队次新股分析报告（2021批次12、13）

核心内容概述

2021年4月5日，中小盘研究团队发布了关于本批次核发新股及科创板、创业板注册新股的分析报告。报告指出，本期主板和中小板共核发8家新股，科创板和创业板共注册16家新股，注册速度有所加快。其中，华利集团、华恒生物、迈信林、苏文电能、达瑞电子等公司被重点跟踪。此外，报告还提到深市主板与中小板将正式合并，这对我国资本市场建设具有重要历史意义。

主要观点

• 市场表现：本期深证次新股指数上涨2.13%，表现不及上证指数、沪深300指数和创业板指数。主板和中小板开板新股平均涨幅为101.3%，科创板上市首日平均涨幅为107.1%，创业板则为304.9%。
• 新股发行情况：本期科创板和创业板共15家上会，其中两家公司被否，过会率为86.67%。主板和中小板上会3家，过会率为100%。
• 重点跟踪公司：华利集团作为全球运动鞋履代工龙头，具备显著的成本优势和行业领先地位；华恒生物作为全球领先的丙氨酸生产企业，具有技术领先优势；迈信林作为航空航天零部件制造商，具备核心技术自主研发能力；苏文电能作为国内供电品牌服务商，具有健全的电力业务资质和江苏省内客户资源优势；达瑞电子作为消费电子功能性和结构性器件制造商，具有较高的成长性。

关键信息

1. 深次新股指数表现

• 本期深次新股指数上涨2.13%，表现不及大盘。
• 新股开板涨幅方面，主板和中小板平均涨幅为101.3%，科创板为107.1%，创业板为304.9%。

2. 华利集团

• 公司简介：华利集团是全球运动鞋履代工龙头，主要为Nike、Converse、Puma等知名运动品牌提供开发设计与制造服务。
• 财务表现：2017-2019年营业收入CAGR为23.1%，归母净利润CAGR为28.3%。毛利率和净利率保持稳定，ROE增长较快。
• 募集资金用途：主要用于越南生产基地扩产、编织鞋面扩产、开发设计中心建设、运营信息系统升级等项目。
• 行业前景：全球运动鞋履市场规模达千亿级，预计2021-2025年复合增长率保持在14%以上。

3. 华恒生物

• 公司简介：华恒生物是一家以合成生物技术为核心，主要从事氨基酸及其衍生物产品研发、生产、销售的高新技术企业。
• 财务表现：2017-2019年营业收入CAGR为13.3%，归母净利润CAGR为39.6%。毛利率和净利率持续增长，ROE保持稳定。
• 募集资金用途：主要用于丙氨酸、缬氨酸扩产及补充流动资金。
• 行业前景：丙氨酸全球需求量预计在2023年达到8.1万吨，生物制造技术推动行业快速发展。

4. 迈信林

• 公司简介：迈信林专注于航空航天零部件的工艺研发和加工制造，是民营航空航天零部件制造商。
• 财务表现：2017-2019年营业收入CAGR为53.0%，归母净利润CAGR为61.2%。毛利率和净利率保持稳定，ROE小幅回升。
• 募集资金用途：主要用于航空核心部件智能制造产业化、国防装备研发中心建设及补充流动资金。
• 行业前景：航空零部件全国市场规模超千亿，未来20年国内军用航空零部件市场空间预计超过4,000亿元。

5. 苏文电能

• 公司简介：苏文电能是以电力咨询设计业务为主导，涵盖电力咨询设计、电力工程建设、电力设备供应和智能用电服务的一站式供用电品牌服务商。
• 财务表现：2017-2019年营业收入CAGR为44.9%，归母净利润CAGR为61.8%。毛利率和净利率保持稳定，ROE水平较高。
• 募集资金用途：主要用于设计服务网络建设、信息化运营服务平台建设及研发中心建设。
• 行业前景：电网工程投资达千亿级别，智能配电网建设成为新的投资重点，用户端用电模式转变推动智能电力运维市场发展。

6. 达瑞电子

• 公司简介：达瑞电子专注于消费电子功能性和结构性器件的研发、生产和销售，以及3C智能装配自动化设备的业务。
• 财务表现：2017-2019年营业收入CAGR为53.9%，归母净利润CAGR为107.3%。毛利率和净利率保持稳定，ROE持续增长。
• 募集资金用途：主要用于消费电子功能性器件、可穿戴电子产品结构性器件、3C智能装配自动化设备等业务。
• 行业前景：消费电子市场规模达万亿级，下游需求推动行业发展。

风险提示

• 宏观经济风险：经济波动可能影响企业盈利能力。
• 新股发行制度变化：注册制改革可能对市场产生影响。