20210405-开源证券-中小盘IPO专题_次新股说_本批华利集团值得重点跟踪_深市主板和中小板将正式合并（2021批次12_13）_23页_1mb

中小盘研究团队次新股分析总结（2021年4月5日）

核心内容概述

本报告分析了2021年4月5日的次新股发行情况，重点跟踪了华利集团、华恒生物、迈信林、苏文电能和达瑞电子等公司。同时，报告提到深市主板与中小板将正式合并，对资本市场结构优化具有重要意义。

主要观点

1. 新股发行情况

• 证监会本批核发新股8家，其中主板和中小板共8家。
• 科创板和创业板注册16家，注册速度有所加快。
• 本期科创板和创业板共15家上会，其中两家被否，过会率为86.67%。
• 主板和中小板本期上会3家，过会率为100%。
• 科创板本期4家上市，平均涨幅107.1%，低于上期149.0%。
• 创业板本期8家上市，平均涨幅304.9%，低于上期345.2%。
• 主板和中小板本期开板新股2只，平均涨幅101.3%，低于上期106.8%。

2. 深次新股指数表现

• 本期深次新股指数上涨2.13%，表现不及大盘，尤其是上证指数、沪深300指数和创业板指数。

3. 重点跟踪组合

• 开源证券列出的次新股重点跟踪组合包括：
  • 华康股份：功能性木糖醇产量国内第一，全球第二。
  • 航亚科技：航空发动机精锻叶片及骨科锻件生产领先企业。
  • 中控技术：国产工业控制软件龙头，长期受益于进口替代。
  • 火星人：高端集成灶领先企业，行业渗透空间广阔。
  • 派能科技：全球领先的储能电池系统提供商，受益于可再生能源行业发展。
  • 泰坦科技：综合性科研服务商，平台高速扩张。
  • 阿拉丁：高端科研试剂研发商，国产替代空间广阔。

关键信息

1. 华利集团（300979.SZ）

• 公司亮点：
  • 全球运动鞋履代工龙头，客户包括Nike、Converse、Puma等知名品牌。
  • 产能主要位于云南，具有显著成本优势。
  • 2020年上半年来自Nike和Converse的收入占比达33.3%。
• 行业趋势：
  • 全球运动鞋履市场达千亿级，市场需求强劲。
  • 鞋履制造业集中度提升，品牌商与制造商呈集中化趋势。
• 财务表现：
  • 2017-2019年营收CAGR为23.1%，归母净利润CAGR为28.3%。
  • 毛利率和净利率稳定，ROE增长较快。

2. 华恒生物（688639.SH）

• 公司亮点：
  • 全球规模最大的丙氨酸生产企业之一，L-丙氨酸生产技术国际领先。
  • 与世界500强企业巴斯夫、味之素等建立长期合作关系。
• 行业趋势：
  • 丙氨酸应用向日化等领域扩展，全球需求预计超八万吨。
  • 生物发酵技术推动氨基酸产品快速发展。
• 财务表现：
  • 2017-2019年营收CAGR为13.3%，归母净利润CAGR为39.6%。
  • 毛利率和净利率持续稳定增长，ROE高于行业平均。

3. 迈信林（A20244.SH）

• 公司亮点：
  • 航空航天零部件制造商，核心技术自主研发。
  • 与国有军工集团建立密切合作关系，如航空工业、中国航发等。
• 行业趋势：
  • 下游军工需求旺盛，航空零部件全国市场规模超千亿。
  • 行业趋向数字化与智能化，推动高性能制造。
• 财务表现：
  • 2017-2019年营收CAGR为53.0%，归母净利润CAGR为61.2%。
  • 毛利率和净利率有所波动，但整体盈利能力高于行业平均。

4. 苏文电能（300982.SZ）

• 公司亮点：
  • 电力业务资质健全，江苏省内客户资源优势显著。
  • 电力工程业务覆盖全过程，具备一站式服务能力。
• 行业趋势：
  • 智能配电网建设成为电力行业投资重点。
  • 用户端用电模式转变，智能电力运维市场规模扩大。
• 财务表现：
  • 2017-2019年营收CAGR为44.9%，归母净利润CAGR为61.8%。
  • 毛利率和净利率稳步提升，ROE高于行业平均。

5. 达瑞电子（300976.SZ）

• 公司亮点：
  • 消费电子功能性和结构性器件制造商，一体化业务模式积累优质客源。
  • 加工精度行业领先，产品广泛应用于多个领域。
• 行业趋势：
  • 消费电子市场规模达万亿级，下游需求推动行业发展。
• 财务表现：
  • 2017-2019年营收CAGR为53.9%，归母净利润CAGR为107.3%。
  • 毛利率和净利率持续稳定增长，ROE高于行业平均。

风险提示

• 宏观经济风险：市场波动可能影响公司盈利能力。
• 新股发行制度变化：注册制改革可能带来市场不确定性。