20220319-东北证券-银行周报_政策信号稳预期_关注反弹机会_12页_1mb

银行行业周报总结

报告核心内容

本周银行（申万）板块A股下跌0.22%，同期沪深300指数下跌0.94%，跌幅相对较小。市场整体呈现稳预期、关注反弹机会的态势。金融委召开会议强调稳增长政策，指出货币政策要主动应对，新增贷款保持适度增长，并对房地产企业提出风险化解方案。这些政策信号有助于稳定市场预期，为信贷需求和房地产政策放松提供支持。

主要观点

• 短期反弹机会：部分龙头银行股因资金面波动超跌严重，估值已降至2020年3月疫情冲击最严重时水平，具备反弹潜力。
• 中长期展望：后续货币政策、财政政策与产业政策有望协同发力，基建发力和地产纠偏将推动宽信用实质性到来，银行资产质量将有所优化。
• 估值修复预期：银行板块当前处于历史底部估值水平，叠加多家银行业绩表现良好，预计将出现估值修复。

关键信息

资金价格回顾

• 隔夜Shibor利率下降5.90个BP至1.9920%。
• 7天Shibor利率下降2.90个BP至2.0730%。
• 1年期国债收益率上涨2.43个BP至2.1106%。
• 10年期国债收益率上涨0.25个BP至2.7927%。
• 央行本周净投放900亿元，全口径净投放1900亿元。

同业存单市场回顾

• 本年同业存单累计净融资规模为6,973.90亿元。
• 上周净融资727.20亿元，本周净融资1,244.80亿元。
• 本周同业存单发行总额达6,475.40亿元，平均发行利率为2.5304%。
• 未来三周同业存单到期量分别为3,469.80亿元、3,490.40亿元、3,231.90亿元。

行业数据

• 成分股数量：43只。
• 总市值：6546亿元。
• 流通市值：5811亿元。
• 市盈率：8.94倍。
• 市净率：0.80倍。
• 成分股总营收：2552亿元。
• 成分股总净利润：650亿元。
• 成分股资产负债率：108.41%。

推荐股票

• 基本面优异，稳健品种：招商银行、平安银行。
• 低估值，弹性大品种：江苏银行、南京银行。

风险提示

• 资产质量可能因经济超预期下滑而受到影响，信用风险可能集中暴露。

重点公司财务数据

行业要闻回顾

• 金融委会议：强调稳增长、货币政策主动应对、房地产风险化解。
• 央行操作：本周累计净投放1900亿元，包括逆回购和MLF操作。
• 银保监会提示：警惕过度借贷营销诱导，规范消费信贷服务。
• 反洗钱会议：推动反洗钱工作高质量发展，修订相关法律法规。
• 多家银行公告：包括发行金融债券、可转债、二级资本债等，涉及招商银行、南京银行、兴业银行、成都银行、渝农商行、华夏银行、齐鲁银行、杭州银行、苏州银行等。

总结

本周银行板块在政策信号的支撑下，估值修复预期增强。尽管2月社融数据结构性问题仍存，但整体趋势显示宽信用即将恢复。市场对银行股的反弹机会表示关注，同时建议投资者关注低估值、高弹性的品种。整体来看，政策支持与估值低位形成利好，中长期看好银行板块的发展前景。