20130701-申万宏源-关注业绩确定性_再谈如何选择成长股_19页_482kb

报告摘要

2013年07月01日申万中小盘周报总结

核心内容概述

2013年6月24日至6月28日期间，A股市场整体表现低迷，上证综指下跌4.53%，沪深300指数下跌5.04%，中小板指下跌4.67%，而创业板指跌幅相对较小，仅为1.35%。市场情绪持续低迷，交易账户占比下降，市场估值温度仍高于低温阈值，显示出市场整体估值偏高。在市场调整过程中，投资者应关注业绩确定性高的优质成长股，避免中报“业绩地雷”风险。

主要观点

市场风格回顾：本周市场热点集中在文化传媒板块，尤其是网游、网络媒体等领域，但部分个股因业绩不达预期导致股价大幅下跌，如春兴精工和梅安森。
股东行为分析：本周中小板和创业板减持金额为23.31亿元，增持金额为3.85亿元，净减持额较上周有所下降。但整体来看，大小非解禁压力仍然较大，需警惕豪迈科技、津膜科技和金禾实业等个股的解禁风险。
流动性分析：尽管央行净投放250亿元，但短期流动性依然紧张，银行间7天回购利率和贴现利率下降，显示出市场资金面有所改善，但整体仍偏紧。
成长股投资策略：关注业绩确定性高的优质成长股，尤其在科技和消费行业中。成长股的选择应基于公司质地、业绩增长、竞争优势、治理结构、估值水平等多个维度，同时需注意市场情绪波动和短期风险。

关键信息

本周市场表现

上证综指：下跌4.53%，至1979.21点
沪深300指数：下跌5.04%
中小板指：下跌4.67%
创业板指：下跌1.35%

股东交易动态

减持情况：金螳螂、海康威视、歌尔声学、中顺洁柔、孚日股份等遭遇大幅减持
增持情况：苏宁云商、三钢闽光、东南网架、正邦科技等受到大股东增持

解禁风险提示

下周中小盘股解禁市值为30.57亿元，重点警惕豪迈科技（18.51亿元）、津膜科技（6.54亿元）、金禾实业（3.14亿元）

成长股选股标准

范勇宏在《基金长青》中提出的成长股选股标准包括以下六项：

广阔成长空间：行业销售总额较大且持续增长，公司市场份额持续提升，市值较低
优秀的商业模式和独特的竞争优势：产业链地位有利、盈利能力强、存在行业壁垒
卓越的企业家精神：核心人物威望高、具有正确的战略眼光、管理团队稳定、执行力强
良好的公司治理结构：股东和管理层利益一致、管理团队激励充分
良好的沟通关系：公司公开透明，与投资者保持良好关系
合理的估值水平：市盈率、市净率、市销率等较低

成长股行业特征

科技行业：容易产生成长股，如智能手机、宽带技术等
消费行业：受益于人口消费周期，如房地产、家电等
特定经济体发展阶段：如工业化、城镇化阶段，相关行业龙头企业可能获得超越行业平均水平的成长

申万中小盘投资组合

本周新增推荐数码视讯（300079），继续推荐长亮科技（300348）、新纶科技（002341）、宇顺电子（002289）、同洲电子（002052）、中恒电气（002364）和鼎龙股份（300055）等个股。这些个股具有以下特点：

数码视讯：从广电设备商向融合应用平台商转型，预计2013-2015年EPS为1.02/1.25/1.50元，对应PE分别为21/17/14，维持“买入”评级
长亮科技：受益于客户基数和单客户收入双增长，维持“增持”评级
新纶科技：国内防静电洁净室龙头，受益于净化产品募投产能释放和下游高增长
宇顺电子：触摸屏一体化生产厂商，OGS量产恰逢其时
同洲电子：布局数字家庭，转型困难期已过
中恒电气：通信电源受益移动4G投资，电力操作电源、HVDC等多点开花
鼎龙股份：突破彩色碳粉壁垒，业绩有望迎来爆发式增长