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2013年7月月度重点品种推荐总结

核心内容概述

2013年7月的重点品种推荐基于对6月份市场表现的回顾与分析，结合经济下行风险、流动性变化以及中报业绩预告密集期的市场环境。报告指出，6月份A股市场整体表现不佳，传统周期股表现疲软，成长股面临业绩分化压力。因此，7月份重点配置医药、环保、大众消费品等具备业绩支撑和估值合理的行业。

主要观点

• 经济与流动性风险：6月份经济数据持续低于预期，流动性边际收紧，导致市场系统性风险释放。预计7月份流动性将略有改善，但整体仍偏紧。
• 成长股分化：随着中报业绩预告的密集发布，成长股将面临较大的业绩分化，部分估值虚高的个股存在较大风险。
• 防御性配置策略：在整体市场风险较大的背景下，报告建议配置业绩确定、估值合理的行业，如医药、环保、大众消费品等，以获取相对稳健的收益。
• 精选个股，寻找Alpha收益：在市场整体表现不佳的情况下，通过精选个股，特别是具备技术优势、订单获取能力强、业绩增长确定的个股，来获取超额收益。

关键信息

6月份市场表现回顾

• 推荐品种表现：6月份推荐品种平均最大涨幅为 $8.84%$，跑赢指数约7个百分点；组合平均月收益为 $-8.73%$，大幅跑赢同期指数 $-15.57%$。
• 行业分化：中小市值成长股如电子信息板块相对抗跌，而传统周期股如有色、采掘、黑色金属等跌幅较大。
• 市场风险：6月份A股市场创下09年8月以来最大单月跌幅，显示市场对经济与流动性风险的集中释放。

7月份重点品种推荐

市场环境分析

• 经济数据疲软：5月份经济数据明显低于预期，工业增加值和价格数据均表现不佳，显示经济复苏乏力。
• 流动性收紧：6月下旬“钱荒”爆发，银行间利率大幅上升，显示流动性趋紧。
• 中报业绩分化：7月份是中报业绩预告密集期，成长股业绩分化加剧，部分个股估值虚高存在风险。

投资建议

• 组合构建：推荐配置业绩有支撑、估值合理的医药、环保、大众消费品等行业的个股。
• 操作策略：在经济下行和流动性偏紧的背景下，建议规避传统周期股，关注具备成长性和技术优势的个股。
• 风险提示：需警惕“伪成长股”在中报业绩证伪时的风险，同时关注全球原料价格上涨等核心假设风险。

证券分析师信息

• 分析师团队：理财策略小组，包括李念、曹祎琛、阮晓琴、姚立琦、王晓亮、刘靖等。
• 联系方式：严晓鸥，电话 (8621)23297818x7559，邮箱 yanxo@swsresearch.com。
• 地址：上海市南京东路99号。
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