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跨界浪潮下精选“确定性”成长

——东兴中小市值月度报告（2014.03）

报告摘要

• 本期主题：探讨“跨界浪潮”对A股市场的影响，指出IPO重启加速了创业板企业的并购重组步伐，自2013年12月以来，创业板因重大资产重组停牌的企业占比近10%。
• 跨界分类：根据转型动因，将跨界分为“倒逼型”、“相关纵向”、“非相关横向跨界”三类，分别对应不同的投资机会。
• 行业策略：当前小盘股风险积聚，建议精选成长股和消费股。2月WIND概念板块中，冷链物流、芯片国产化和民营医院涨幅居前；3D打印、互联网金融和网络彩票跌幅较大。
• 重点推荐板块：IVD、卫星导航、环保、机器人、O2O等。
• 个股推荐：重点推荐“黑马组合”：北京利尔、国腾电子、大橡塑、西陇化工、华仪电气、宋城股份等。

核心内容与主要观点

1. 跨界浪潮引爆资本市场

• IPO重启影响：自2013年12月以来，创业板企业因并购重组停牌的比例接近10%，说明跨界成为企业发展的重要路径。
• 跨界意义：传统企业通过跨界实现升级转型，新兴企业通过跨界拓展业务，提升竞争力，符合美股新兴产业的发展路径。
• 案例分析：
  • 康卡斯特：通过IPTV、VOIP等技术整合，实现市场垄断。
  • 迪士尼：通过并购实现业务扩展，成为娱乐传媒巨头。
  • 亚马逊：通过收购实现电商、云服务、物流的融合，构建商业生态圈。

2. “一横一纵一融合”成长路径体系

• 倒逼型跨界：主要为传统企业因互联网冲击而转型，如苏宁电器、四川长虹，其投资机会集中在智能化和O2O融合。
• 相关纵向跨界：基于原有业务的纵向延伸，如先河环保、立思辰、捷成股份，注重原有业务的战略意义和业绩弹性。
• 非相关横向跨界：中小企业拓展与主业无关的新兴领域，如手游、彩票、环保、医疗器械等，需区分短期炒作与长期可行性。

关键信息与策略建议

3. 重点行业与主题板块推荐

• IVD行业：预计未来国内IVD公司将通过产业链整合和并购实现增长，重点推荐西陇化工、冠昊生物、达安基因。
• 卫星导航：北斗导航作为核心业务，建议关注国腾电子、海格通信等。
• 环保与军工：环保行业受益于政策推动，军工行业受制于军方订单延迟，但长期仍具潜力。
• 新能源与高端装备：新能源行业受政策与市场预期影响较大，建议关注业绩反转的公司；高端装备制造业作为经济转型的重要领域，值得关注。
• O2O产业链：建议关注具有业绩支撑的子行业龙头股及O2O相关个股，如中瑞思创、新大陆、四维图新等。

4. 个股重点推荐

风险提示与投资建议

• 市场震荡分化：3月IPO重启、年报大考、流动性拐点及信用风险升级，可能导致市场短期震荡，建议精选成长股与消费股。
• 估值风险：部分板块如互联网金融、网络彩票等前期涨幅较大，可能面临调整。
• 策略建议：降低对题材股的配置比重，注重“低估值、高增长、实业绩”的个股，关注具有业绩支撑和增长潜力的公司。

总结

本报告聚焦于“跨界浪潮”对A股市场的影响，提出“倒逼型”、“相关纵向”、“非相关横向跨界”三大类型企业的投资机会。建议投资者在3月关注结构性行情中的成长股与消费股，特别是IVD、卫星导航、环保、军工等板块。重点推荐的个股如北京利尔、国腾电子、西陇化工等，均具备较高的增长潜力和估值优势。同时，提醒投资者注意市场短期波动风险，关注业绩兑现和估值合理性的投资标的。