20170408-兴业证券-休闲服务行业周报_中免获得香港机场烟酒产品经营牌照_华住发布轻奢品牌城家CITIGO_16页_1mb

报告摘要

旅游行业及重点公司总结（2017年4月8日）

核心内容概述

2017年4月8日，旅游行业整体表现受申万休闲服务指数下跌影响，但部分个股表现强劲。中免集团成功中标香港机场烟酒产品经营牌照，华住推出轻奢品牌城家CitiGO，成为行业重点事件。整体旅游行业PE估值（TTM）为55.0X，较04~17年均值溢价34.3%。

主要观点

行业表现：
- 本周申万休闲服务指数下跌0.10%，而沪深300指数上升1.51%，休闲服务排在申万28个一级行业指数的第22位。
- 个股方面，岭南控股、首旅酒店、北部湾旅涨幅较大，分别为14.66%、9.16%、7.11%；而世纪游轮、云南旅游、三夫户外跌幅较大，分别为-7.25%、-2.91%、-1.70%。
行业动态：
- 清明假期全国接待游客0.93亿人次，旅游总收入390亿元。
- 迪拜旅游全球入境人数同比增长12%，中国游客增长显著，达60%。
- 法国Adrenaline Hunter获得60万欧元融资，计划拓展国际市场。
- 中国计划建设面积为美国黄石公园三倍的大熊猫公园。
- 新增7个自贸区，推动外资旅行社发展。
- 途牛发布《2016-2017东盟旅游消费分析报告》，显示东南亚旅游市场增长潜力。
- 雄安新区旅游升级，白洋淀成为重点旅游区域。
- 永安行IPO申请通过审核，成为“共享单车第一股”。
酒店行业动态：
- 恒大酒店集团推出“N+1”模式，获得“中国最佳酒店管理集团”称号。
- 万达酒店与马尔代夫酒店项目达成战略合作。
- Triptease获得900万美元融资，计划进军亚洲市场。
- 锦江酒店转让汇通百达至WeHotel，对价5.53亿元。
- 华住推出城家CitiGO品牌，定位年轻消费者。
上市公司动态：
- 中国国旅的全资子公司中免一拉格代尔有限公司获得香港机场烟酒产品经营牌照，经营期限至2024年9月30日。
- 北部湾旅与长岛旅游集团成立合资公司，注册资本1亿元，北部湾旅持股60%。
- 三特索道对全资子公司咸丰三特旅游开发有限公司增资，注册资本增至2.9亿元。
- 国旅联合拟收购新线中视，持股比例提升至51%。
- 华侨城A 2016年营业收入和净利润分别增长10.07%和48.44%，创历史新高。

关键信息

市场表现：旅游板块整体估值溢价275%，较历史均值溢价28.93%。
重点推荐个股：
- 中国国旅：预计2017-2018年EPS分别为2.07、2.28元，维持“增持”评级。
- 峨眉山A：董事长变更，国资背景助力公司发展，预计2017-2019年EPS分别为0.40/0.48/0.54元，维持“增持”评级。
- 黄山旅游：大股东持股比例高，现金流充沛，预计2017-2018年净利润分别为3.95/4.52亿元，维持“增持”评级。
- 长白山：温泉酒店开业，推动业务转型，预计2017-2019年EPS分别为0.36/0.49/0.61元，维持“增持”评级。
- 首旅酒店：国企改革和品牌升级，预计2017-2019年EPS分别为0.79/0.88/1.00元，维持“增持”评级。
- 中青旅：业绩增长超预期，预计2016-2018年EPS分别为0.64/0.79/0.92元，维持“增持”评级。
- 桂林旅游：与海航合作，预计2016-2018年EPS分别为0.13/0.19/0.24元，维持“增持”评级。
- 三湘印象：文旅转型，预计2016-2018年EPS分别为0.44/0.49/0.55元，维持“增持”评级。
- 北部湾旅：旅游+科技转型，预计2016-2018年EPS分别为0.65/0.84/1.04元，维持“增持”评级。
- 众信旅游：业绩增长显著，预计2016-2018年EPS分别为0.30/0.38/0.46元，维持“增持”评级。
- 云南旅游：引入华侨城，预计2016-2018年EPS分别为0.16/0.21/0.26元，维持“增持”评级。
- 新华联：文旅项目布局，预计2016-2018年EPS分别为0.42/0.58/0.74元，维持“增持”评级。
- 宋城演艺：业绩超预期，预计2016-2018年EPS分别为0.70/0.88/1.11元，维持“增持”评级。
- 腾邦国际：金融与旅游结合，预计2016-2017年EPS分别为0.39/0.48元，维持“增持”评级。
- 锦江股份：酒店整合和品牌扩张，预计2017-2019年EPS分别为0.92/1.00/1.20元，维持“增持”评级。