20210921-国信期货-宏观周报_8月我国经济数据解读——社零消费_工业增加值及固定资产投资_27页_2mb

报告摘要

8月我国经济数据总结

核心内容概览

2021年8月，我国宏观经济数据整体呈现分化态势，部分指标低于预期，但部分领域仍保持增长。社零消费、工业增加值和固定资产投资三大核心指标均受到疫情、极端天气、外需变化及政策调控等因素的影响，呈现出不同的表现。

主要观点

1. 社零消费：增速回落，疫情与极端天气为主要拖累因素

8月社零总额：34395亿元，同比增长2.5%，低于预期。
扣除价格因素后实际增长：0.9%，显示内需疲软。
商品零售：同比增长3.3%，但增速明显放缓。
餐饮收入：同比下降4.5%，为负增长，显示疫情对消费场景的冲击。
1-8月累计数据：社零总额同比增长18.1%，其中商品零售增长16.5%，餐饮收入增长34.4%。
汽车消费拖累：汽车零售同比下滑7.4%，是社零总额不及预期的主要原因。

2. 工业增加值：增速回落，外需支撑明显

8月工业增加值：同比实际增长5.3%，两年平均增长5.4%，环比增长0.31%。
1-8月累计增长：13.1%，两年平均增长6.6%。
行业分化：采矿业增长2.5%，制造业增长5.5%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长6.3%。
外需支撑：出口交货值同比从11%反弹至14.8%，显示外需对工业生产的持续拉动。
部分行业表现不佳：汽车制造业、黑色金属冶炼及加工业工业增加值同比垫底，低于全行业增速。

3. 固定资产投资：制造业回升带动整体回暖，地产持续受压

1-8月固定资产投资：同比增长8.9%，两年平均增长4.20%。
民间投资：同比增长11.5%，两年平均增长4.1%。
行业表现：
- 房地产投资：同比增长10.9%，两年平均增长7.70%，持续受调控政策压制。
- 制造业投资：同比增长15.7%，两年平均增长3.12%，成为主要支撑力量。
- 基建投资：同比增长2.9%，两年平均增长1.29%，增速放缓。
未来展望：地产销售和投资可能进一步走弱，但制造业投资有望维持增长。

关键信息

1. 国内流动性

央行公开市场操作：截至9月17日，当周净投放资金900亿元，投放1400亿元，回笼500亿元。

2. 中游数据

铁矿石库存：全国主要港口库存小幅回落。
玻璃与水泥价格：玻璃价格指数企稳回升，水泥价格指数持续上涨。

3. 下游数据

房地产市场：30大中城市商品房成交套数及面积小幅下降；100大中城市土地挂牌均价上升，但土地供应面积及宗数下降。
农产品价格：农产品和菜篮子价格批发指数小幅下降；猪肉、羊肉、牛肉价格稳中趋降。
国际指标：波罗的海干散货、好望角运费指数小幅微升；美国金融压力指数小幅下降。

4. 大宗商品与外汇市场

美元指数：上涨0.67%，至93.23。
原油价格：NYMEX原油下跌0.24%，IPE布油上涨0.79%。
黄金价格：下跌2.02%，至1757.75。
人民币汇率：USD/CNY上涨0.05%，至6.4527。
Shibor利率：O/N Shibor下跌2.68%，1W Shibor上涨1.41%。
美国国债：10年期国债收益率下跌1.5%，至1.31%。

期货市场概览

3.1 大宗商品与外汇

美元指数：上涨0.67%，显示美元走强。
黄金：价格下跌2.02%，市场避险情绪减弱。
原油：价格涨跌互现，显示市场波动。
人民币汇率：小幅升值，反映市场对中国经济的信心。

3.2 期货商品成交额

本周成交额：数据通过图表展示，显示市场活跃度。

3.3 期货商品持仓量

周末持仓量：数据通过图表展示，显示市场资金配置变化。

总结

8月我国经济数据整体呈现结构性分化，社零消费增速放缓，工业增加值受疫情和外需变化影响，固定资产投资则受益于制造业回升。国内流动性维持净投放，中游商品价格企稳回升，下游房地产市场持续承压。国际方面，美元指数走强，黄金价格下跌，原油价格波动，美国金融压力指数下降。期货市场数据反映市场情绪与资金流动，为投资者提供重要参考。

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