20240718-浙商证券-银行_从国际经验看金融业增加值核算方式-金融业增加值占比怎么看__23页_910kb

中国金融业增加值核算与国际比较分析

核算方法差异

中国金融业增加值主要采用收入法核算，计算公式为：劳动者报酬 + 生产税净额 + 固定资产折旧 + 营业盈余。季度核算则基于增速指标推算，调整后主要通过净利润、利息、手续费等因素确定。国际通用生产法：金融业增加值 = 金融业总产出 - 中间投入消耗，计算更为复杂，涉及存贷款利息净收入和手续费及佣金净收入等。

占GDP比重变化

2022年中国金融业增加值占GDP比重为77%，虽高于美国（75%）和OECD国家平均（48%），但采用生产法测算后降至64%。2023年预计最终核算数为73%，较初步值下修，但较上年略有下降趋势。

国际比较

主要国家金融业增加值占比差异显著，美国历史占比稳定在7-8%，日本在地产泡沫破裂后降至39%。这些差异与各国金融结构、信贷增速及利率市场化进程相关。

未来趋势

预计中国金融业占比未来将逐步下移，主要因信贷增速放缓和净息差趋稳。假设金融业利润、GDP增速稳定，到2033年有望接近OECD国家水平。投资建议推荐国有大行与中小银行"哑铃组合"。