20160516-中国银河-机械军工行业周报_聚焦轨交_油气装备_通航_军民融合绩优成长股；看好具增发动力优质品种_11页_1mb

机械军工行业周报总结（2016年5月16日）

核心内容

本周机械军工行业整体表现偏弱，银河机械军工核心组合收益率为-2.1%，同期沪深300指数为-1.8%，申万机械指数为-5.4%，申万国防军工指数为-4.6%。2016年组合累计收益率为-2.3%。行业分析师认为，当前应重点关注轨交、油气装备、通航、军民融合等领域的绩优成长股。

主要观点

1. 推荐方向：

   • 轨交：鼎汉技术作为核心推荐，其业务涵盖轨道交通车辆及地面设备，业绩逐季上升，增发进展顺利，预计2016-2018年EPS分别为0.65/0.90/1.17元，PE分别为31/24/18倍。
   • 油气装备：惠博普、恒泰艾普受益于油价反弹，业绩增长显著，推荐关注其成长性。
   • 通航与军民融合：威海广泰、海特高新、四川九洲等公司因多重主题（无人机、通用航空、军民融合）受到关注，且具有战略地位和业绩潜力。
   • 机器人与智能装备：康力电梯、康尼机电、江南嘉捷等公司因智能装备和工业4.0主题被重点推荐，同时关注华中数控、GQY视讯等小市值、市场预期差较大的标的。

2. 行业动态：

   • 军民融合：上升为国家战略，建议关注民参军企业，特别是业绩好、战略地位高、预期差大的公司。
   • 中国制造2025：推动智能制造发展，服务机器人、工业4.0等领域前景广阔。
   • 通用航空：政策有望突破，产业即将起飞，威海广泰、海特高新等公司受益。
   • 核电设备：中广核与Cameco公司签署铀资源开发协议，核电装备市场空间广阔。
   • 油价反弹：油价从最低点反弹超70%，惠博普、恒泰艾普等公司受益。
   • 3D打印：加拿大研究团队开发出与人骨成分相似的3D打印材料，用于医疗植入物领域。
   • 船舶海工：全球首艘“双头”海工船下水，服务海上风电行业。
   • 环保装备：浙江省将对石油化工和包装印刷行业开征VOCs排污费，推动环保业务发展。

3. 重点公司动态：

   • 应流股份：核电新产品中标，预计2016年核电收入占比将超20%，未来有望快速增长。
   • 永贵电器：签订重大合同，获得发明专利证书，增强市场竞争力。
   • 中鼎股份：筹划重大事项，拟收购欧洲汽车电子相关标的，停牌中。
   • 天地科技：对子公司增资，推动业务整合与拓展。
   • 金卡股份：收购银证公司股权，复牌后有望带来新增长点。

关键信息

• 核心组合：鼎汉技术、威海广泰、中鼎股份、隆华节能、惠博普。
• 重点股池：包括江南嘉捷、恒泰艾普、应流股份、天沃科技、康尼机电、海特高新、康力电梯、隆鑫通用、通裕重工、华中数控等。
• 下周调研：应流股份、思维列控等公司将进行交流。
• 行业评级：银河证券采用“推荐”、“谨慎推荐”、“中性”、“回避”四级评级体系，依据未来6-12个月的业绩预期和市场表现。

关键数据

• 鼎汉技术：2016年EPS预计0.65元，PE 31倍，增发预计6月底完成。
• 威海广泰：2016年EPS预计0.74元，PE 33倍，拟收购全华时代，受益军民融合。
• 惠博普：2016年EPS预计0.56元，PE 27倍，海外营收占比过半，受益油价反弹。
• 中鼎股份：2016年EPS预计0.76元，PE 20倍，海外并购持续推进，业绩增长预期强。
• 隆华节能：2016年EPS预计0.50元，PE 31倍，拓展新材料和军工装备，成长空间大。

风险提示

• 宏观经济下滑风险：可能影响行业整体表现。
• 传统行业转型不及预期：部分公司可能无法实现预期的业绩增长。
• 并购整合效果不佳：可能影响公司未来发展。

附录信息

• 盈利预测：重点公司如威海广泰、江南嘉捷、惠博普等均提供2016-2018年的EPS和PE预测。
• 行业指数表现：申万机械指数和申万国防军工指数表现不佳，但核心组合仍保持相对优势。
• 公司动态：包括重大合同、并购、停牌、复牌等，涉及多个细分领域。

总结

本周机械军工行业表现低迷，但分析师仍看好轨交、油气装备、通航、军民融合等领域的绩优成长股。重点推荐鼎汉技术、威海广泰、中鼎股份、隆华节能、惠博普等公司，关注其增发进展和业绩增长潜力。同时，政策利好如军民融合、中国制造2025、通用航空等为行业带来新的发展机遇。行业整体估值偏低，具备上涨潜力，但需警惕宏观经济下滑和转型不及预期等风险。