20170820-中泰证券-机械设备行业周报_坚定推荐周期龙头_工程机械_煤机_集装箱_下半年关注船舶_军民融合_轨交装备_15页_1mb

机械设备行业分析总结

核心内容

一、行业概况

• 行业规模：机械行业上市公司数量为309家，总市值约2621.35亿元，流通市值约1774.72亿元。
• 市场走势：机械板块（申万机械指数）上周上涨2.97%，高于上证综指。
• 投资建议：分析师王华君维持“增持”评级，推荐关注周期性行业及成长性子行业。

主要观点

二、核心投资观点

1. 周期龙头推荐：

   • 工程机械：7月数据持续靓丽，挖机销量同比增长109%，1-7月累计销量增长101.3%。
   • 煤机：受益于煤炭行业复苏，推荐天地科技、郑煤机。
   • 集装箱：航运回暖，推荐中集集团。
   • 船舶行业：全球航运复苏传导至船舶行业，推荐中国船舶。

2. 成长性子行业关注：

   • 轨交装备：受益“稳增长”和PPP政策，推荐中铁工业、中国中车、鼎汉技术、春晖股份、康尼机电。
   • 军民融合：推荐兵器集团旗下坦克龙头、海特高新、威海广泰。
   • 油气装备：受益油价上涨，推荐惠博普、杰瑞股份。
   • 通用航空：未来成长潜力大。

3. 近期关注重点：

   • 超预期个股：徐工机械、中联重科、天地科技。
   • 超跌个股：安徽合力、郑煤机。
   • 主题投资：军工混改、国企改革、国防军工。

关键信息

三、重点公司表现

四、行业动态与公司亮点

1. 工程机械

• 销量数据：7月挖机销量同比增长109%，1-7月累计销量增长101.3%，超去年全年销量。
• 行业趋势：工程机械行业进入业绩兑现期，预计将持续性超预期。
• 重点公司：徐工机械、三一重工、中联重科、安徽合力、恒立液压、柳工。

2. 煤炭机械

• 需求改善：受益于煤炭行业复苏，推荐天地科技、郑煤机。
• 行业逻辑：龙头企业具备较强个股逻辑，2017年需求改善明显，2018年持续性待观察。

3. 集装箱

• 航运回暖：全球航运复苏传导至集装箱行业，推荐中集集团。
• 行业前景：量价齐升，行业龙头受益。

4. 油气装备

• 油价上涨：2017年油价预计在40-60美元区间，推动油气装备需求。
• 重点公司：惠博普、杰瑞股份、安控科技、通源石油、恒泰艾普。

5. 轨道交通

• 政策推动：PPP推动城轨、高铁建设，轨交装备需求增长。
• 行业趋势：核心零部件进口替代空间大，推荐中铁工业、春晖股份、康尼机电、鼎汉技术、烟台冰轮。

6. 军民融合

• 政策支持：兵器集团推动军工混改，推荐相关企业。
• 重点公司：海特高新、威海广泰、天沃科技。

7. 其他领域

• 冷链物流：推荐烟台冰轮、大冷股份。
• 无人机：推荐相关企业，如山河智能。
• 智能制造：关注“中国制造2025”相关公司。

五、风险提示

• 周期性复苏风险：行业复苏的持续性存在不确定性。
• 传统行业转型风险：部分传统行业转型及并购可能低于预期。
• 标准动车组采购价格风险：采购价格下降可能影响业绩。

六、重点股池

• 中国船舶：受益航运复苏，预计下半年受益。
• 中集集团：集装箱行业龙头，受益于航运回暖。
• 中铁工业：铁路设备龙头，受益PPP政策。
• 郑煤机：煤炭机械龙头，个股逻辑强。
• 恒立液压：中报业绩大增4.7倍，新产品放量。
• 柳工：受益于工程机械更新需求。
• 中鼎股份：受益于工程机械复苏。
• 鼎汉技术：轨交装备领域受益。
• 中国中车：铁路设备龙头，受益于政策支持。
• 大冷股份：冷链设备景气向上。
• 惠博普：受益于油价上涨。
• 杰瑞股份：油气装备龙头，有望获得海外大单。
• 海特高新：军民融合领域龙头。
• 威海广泰：军民融合相关企业。
• 江南嘉捷：轨交装备领域。
• 隆华节能：受益于行业复苏。
• 金通灵：受益于行业复苏。
• 恒泰艾普：低价并购完善布局。

七、投资建议

• 周期性行业：重点配置工程机械、煤机、集装箱、油气装备等。
• 成长性行业：逐步布局轨交装备、军民融合、通用航空等。
• 个股推荐：徐工机械、三一重工、中联重科、安徽合力、天地科技、恒立液压、中国中车、中铁工业、天沃科技、春晖股份、康尼机电、科达洁能等。

八、其他重要信息

• 行业复苏逻辑：受益于基建、房地产、更新需求、竞争格局改善。
• 技术合作：福鞍股份引入俄罗斯燃气轮机技术团队，推动分布式能源装备发展。
• 公司动态：多家公司发布半年度报告，部分公司业绩大幅增长，如恒立液压、科达洁能、杭氧股份等。
• 政策支持：中央经济工作会议明确混合所有制改革是国企改革突破口，军工混改成为重点。

九、图表与数据

• 图表1：重点公司盈利预测表，显示各公司EPS及PE预测，PEG用于评估成长性。

十、投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内跌幅在10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内行业涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内行业涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内行业跌幅在10%以上。

十一、总结

本报告重点推荐周期性行业龙头及成长性子行业，认为2017年机械行业投资机会优于2016年。重点关注工程机械、煤机、集装箱、油气装备等周期性行业，以及轨交装备、军民融合等成长性领域。建议投资者关注业绩超预期、超跌个股及受益于政策支持的优质标的。