20180708-天风证券-交通运输行业研究周报_BDI创年内新高_关注航空板块超跌反弹机_14页_2mb

交通运输行业周报总结

核心内容

本周交通运输行业整体表现疲软，申万交运指数下跌3.8%。航空和机场板块表现相对较好，其中航空板块因暑运旺季开启及政策利好，预计下周将显著改善。物流板块则出现较大跌幅，尤其是部分个股如欧浦智网跌幅达40.9%。航运和港口板块受贸易战及政策影响，存在不确定性，但部分公司如中远海控和招商轮船仍值得关注。铁路板块受益于“公转铁”政策及国企改革，基本面改善，推荐铁龙物流、广深铁路和大秦铁路。高速公路板块受市场环境影响，建议关注粤高速A和深高速。

主要观点

• 航空板块：暑运旺季开启，票价和客座率有望提升，推荐三大航（中国国航、南方航空、东方航空），关注春秋航空和吉祥航空。
• 机场板块：民航发展基金返还取消的短期冲击已消化，长期看好上海机场，关注白云机场和首都机场股份。
• 物流板块：德邦物流更名并推出大件快递产品，长期投资逻辑在于成本控制和差异化竞争，推荐顺丰控股和韵达股份，关注超跌机会。
• 航运板块：集运市场在7月进入旺季，运价维持高位，关注中远海控及美线运价上涨趋势。油运市场受原油价格波动影响，建议关注招商轮船和中远海能。
• 港口板块：受贸易战影响，需关注进出口贸易下滑对吞吐量的影响，同时“公转铁”政策推动部分港口企业吞吐量增长，建议关注日照港和深赤湾A。
• 铁路板块：受益于“公转铁”政策及国企改革，推荐铁龙物流、广深铁路和大秦铁路。
• 高速公路板块：市场无风险收益率较高，建议关注业绩确定、估值安全、股息稳定的公司，如粤高速A和深高速。

关键信息

• 市场表现：上证综指跌3.5%，深证综指跌5.0%，沪深300指跌4.2%，创业板指跌4.1%，交运板块整体下跌3.8%。
• 板块涨幅：航空板块受暑运影响，预计下周将改善；机场板块仅上涨0.6%，物流板块跌幅最大为-6.7%。
• 重点个股：
  • 航空：中国国航（8.01元，买入）、南方航空（7.66元，买入）、东方航空（6.18元，买入）。
  • 物流：长久物流（13.78元，增持）、顺丰控股（未提供收盘价，买入）。
  • 铁路：铁龙物流（8.13元，买入）、广深铁路（未提供收盘价，买入）、大秦铁路（8.2元，买入）。
  • 港口：上港集团（6.0元，买入）、深赤湾A（未提供收盘价，关注）。
  • 机场：上海机场（55.9元，买入）、白云机场（13.3元，买入）。
  • 高速公路：深高速（未提供收盘价，推荐）。

行业数据追踪

• BDI指数：上涨至1622点，环比涨17.1%。
• SCFI指数：微跌0.5%至817.4点，欧线和美线运价分别维持高位和上涨趋势。
• 航空数据：国内和国际线票价指数有所波动，客座率有望提升，预计旺季表现强劲。

交易建议

• 超跌机会：关注物流板块超跌带来的交易机会。
• 旺季表现：航空和机场板块在7-8月将受益于暑运旺季，建议积极布局。
• 政策驱动：铁路板块受益于“公转铁”政策及国企改革，左侧布局更优。
• 关注运价变化：航运和港口板块需密切关注运价和吞吐量变化，特别是贸易战对进出口的影响。

风险提示

• 国企改革低于预期。
• 中国经济下行压力。
• 汇率和油价剧烈波动。

重点标的推荐

本周重大事件

• 物流板块：德邦物流更名，推出大件快递产品，投入35亿元构建配送体系。
• 航空板块：东方航空发布5月经营数据，中国国航实施分红。
• 航运板块：中远海控通过非公开发行A股股票，收购东方海外。
• 港口板块：宁波港6月吞吐量增长，厦门港务资产转让。
• 铁路板块：大秦铁路实施利润分配，广深铁路及铁龙物流受政策利好。

个股解禁情况

• 同益股份：2018-07-13解禁20万股。
• 飞马国际：2018-07-16解禁33,417.34万股。
• 东方嘉盛：2018-07-31解禁279.44万股。
• 嘉诚国际：2018-08-08解禁2,848.00万股。
• 招商轮船：2018-08-13解禁57,853.63万股。
• 秦港股份：2018-08-16解禁109,524.48万股。
• 华鹏飞：2018-08-20解禁14,581.65万股。
• 顺丰控股：2018-08-23解禁22,733.73万股。
• 畅联股份：2018-09-13解禁18,102.05万股。
• 原尚股份：2018-09-18解禁2,474.00万股。

标的预测

风险提示

• 国企改革低于预期。
• 中国经济下行压力。
• 汇率和油价剧烈波动。