20190722-长城证券-传媒周报2019第22期：半年报季来临，关注市场情绪变化_14页_1mb

互联网传媒行业分析报告总结

核心内容

行业表现

• 2019年7月15日至7月19日，中信传媒指数收涨1.17%，表现强于沪深300（-0.02%），但弱于创业板指（1.57%）。
• 在29个中信行业指数中排名第4。
• 细分行业涨跌不一，涨幅从高到低依次为：平面出版（0.94%）、营销服务（0.33%）、游戏（0.13%），有线电视（-0.20%）、影视动漫（-0.66%）、体育（-0.40%）、教育（-0.97%）。

半年报季情况

• 截至2019年7月19日，已有86家互联网传媒公司披露中报业绩预告，其中一半公司预计同比利润下滑。
• 行业基本面未见明显好转，建议关注个股及政策变化。
• 重点推荐公司：华策影视（300133）、芒果超媒（300413）；重点关注公司：省广集团（002400）、慈文传媒（002343）等。

主要观点

行业趋势

• 暑期档已经开始，电影市场表现分化，《银河补习班》口碑不佳，票房可能不及预期；而光线传媒的《哪吒之魔童降世》有望成为黑马。
• 游戏行业表现较好，新游戏上线带动市场情绪。

政策影响

• 在线教育规范细则落地，提出备案审查、排查整改、长期监管三大举措。
• 国务院发布《关于实施健康中国行动的意见》，对中小学生的健康提出要求。
• 中国广电获5G牌照，关注国企融媒体领域。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

行业数据

电影

• 内地票房TOP10包括《银河补习班》、《狮子王》、《扫毒2天地对决》。
• 猫眼专业版数据显示，7月15日至21日票房情况。

游戏

• 苹果AppStore游戏排行畅销榜前三为《王者荣耀》、《龙族幻想》、《和平精英》，均由腾讯包揽。
• 第四批进口游戏版号下发24个，腾讯网易各获2个。

上周行业政策回顾

1. 在线教育规范细则落地

   • 教育部等六部门发布《关于规范校外线上培训的实施意见》。
   • 要求线上培训每节课持续时间不得超过40分钟，课程间隔不少于10分钟；直播类培训结束时间不得晚于21:00；不得一次性收取超过3个月的费用。

2. 健康中国行动意见发布

   • 国务院发布《关于实施健康中国行动的意见》。
   • 针对中小学生的健康问题，从学校、家庭、政府三方面提出要求。

3. 进口版号审批重启

   • 第四批进口游戏版号下发24个，其中手游20个、端游3个、主机1个。
   • 腾讯和网易分别获得《火箭联盟》《王牌战士》《轩辕剑龙舞云山》等游戏版号。

上周行业要闻回顾

互联网

• 斗鱼美国上市：股票代码DOYU，发行价11.5美元，市值超250亿，腾讯持股37.2%。
• 首批8款5G手机获3C认证：华为占4款，一加、中兴、vivo、OPPO各1款。
• 阿里拆股：将普通股一拆八，增加筹资灵活性。
• 什么值得买上市：股票代码300785，发行价28.42元，首日涨幅43.98%。

游戏

• 网易投资Behavior Interactive：该开发商以《黎明杀机》闻名，拟推出移动版。

教育

• 中汇集团港交所上市：募资6.27亿港元，主要用于新校区建设及海外扩张。
• 好未来发布AI开放平台：推出WISROOM智慧教室2.0，布局AI+教育。

体育

• 万达体育纳斯达克上市：拟募集4-5亿美元，主要业务为赛事、媒体及营销平台。

重点公司动态及点评

游戏

• 巨人网络：撤回发行股份购买资产，并对重组方案进行重大调整。
• 浙数文化：投资杭州云栖创投基金5.7471%股权，金额5000万元。

影视动漫

• 光线传媒：中标扬州空港新城影视文旅项目，合作期限15-23年，项目估算71.84亿元。

营销服务

• 蓝色光标：拟回购股份1.5-3亿元，用于员工持股计划或股权激励。

风险提示

• 文化政策风险
• 资产市场政策风险
• 行业监管风险
• 宏观经济下行风险
• 外延并购资产减值风险

研究员承诺

• 本人具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告。

特别声明

• 本报告仅面向专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。
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