20170612-国金证券-通信研究周报_频谱落地加5G商用进程_12页_1mb

通信行业研究报告总结

核心内容

本报告围绕5G技术部署、通信设备厂商表现、行业数据趋势及投资评级展开，重点分析了5G频谱资源落地、SBA架构确认、中兴通讯的市场表现、行业重要资讯及通信板块走势。报告指出，我国通信行业长期竞争力评级高于行业均值，显示了良好的发展前景。

主要观点

• 5G部署加速：工信部明确5G初始频段为3300-3600MHz和4800-5000MHz，推动5G商用进程。3GPP确认SBA架构作为5G核心网统一基础架构，标志着5G网络向开放化、服务化、软件化方向发展。
• 中兴通讯表现突出：中兴通讯凭借Pre5G技术突破和股权激励，提升了市场信心，预计在5G时代市场份额将高于4G。其在无线业务上具备较强的盈利能力和全球竞争力。
• 行业数据趋势：5G部署将带来基站密度增加，无线网络资本投入将超过4G。同时，视频流量成为光通信的主要挑战，带宽问题日益突出。
• 通信板块表现：本周通信申万指数上涨3.10%，通信设备指数涨幅更大，显示市场对通信行业的乐观预期。
• 投资评级：行业长期竞争力评级高于行业均值，建议投资者关注相关企业的发展前景。

关键信息

5G部署进展

• 工信部发布《公开征求对第五代国际移动通信系统（IMT-2020）使用3300-3600MHz和4800-5000MHz频段的意见》。
• 3GPP确认SBA架构作为5G统一基础架构，推动网络云化和开放化。
• 中国移动与华为启动5G外场测试，计划在2018年至2019年进行5G预商用网络规模试验，力争2020年正式商用。

中兴通讯

• 中兴通讯推出股权激励，缓解市场对其业绩下滑的担忧。
• 中兴开通国内首个Pre5G超高速率业务试点，峰值下载速率高达1Gbps，远超4G。
• 中兴在物联网、光传输等领域进行前瞻投入，构建核心竞争力。

行业资讯

• 江苏移动在苏州启动全国首批5G试验网建设，计划于2017年下半年建设7-10个实验站点。
• 河南电信基于NB-IoT实现多个智慧城市应用系统试点成功，推动物联网商用部署。
• 中国电信指出带宽已成为光通信的软肋，视频业务对网络性能提出更高要求。

通信板块走势

• 本周（2017/6/3-2017/6/9）通信申万指数上涨3.10%，其中通信设备指数上涨3.50%，通信运营指数上升0.88%。
• 概念板块中，智能家居、大数据、智慧城市涨幅居前。
• 通信行业在申万一级行业中排名第16，涨幅优于多数行业。

公司动态

• 烽火通信：非公开发行股票申请获审核通过，募集资金18.02亿元用于多个项目，增强主业竞争力。
• 中天科技：获国家电力投资集团3.5亿元订单，用于海上风电场项目。
• 华星创业：收购互联港湾剩余49%股权，加速向云计算服务市场转型。
• 星网锐捷：收购少数股东权益获通过，短期利润增厚。

风险提示

• 中兴通讯中报不达预期。
• 5G牌照发放时点尚未明确。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

长期竞争力评级说明

长期竞争力评级基于企业基本面，评估未来两年后公司综合竞争力与行业上市公司均值的对比结果。

结论

本报告指出，5G技术的部署和频谱资源的明确为通信行业带来新的发展机遇，中兴通讯等设备商在5G时代有望获得更大市场份额。同时，行业面临视频流量带来的带宽挑战，但整体发展趋势积极，投资价值较高。