20170531-申万研究-通信周报_华为NB-IoT在福州试商用智慧水表_香港2019年下准备好5G-26GHz频谱_17页_875kb

通信行业周报总结（2017年5月22日-2017年5月26日）

核心内容

2017年5月22日至26日期间，通信行业呈现以下核心内容：

物联网与5G发展

• 华为NB-IoT智慧水表试商用：福州启动了国内首个NB-IoT智慧水务商用项目，标志着物联网应用向规模商用迈进。
• 多模外场测试：中国移动与高通、摩拜单车合作启动中国首个eMTC/NB-IoT/GSM多模外场测试，推动NB-IoT与eMTC融合。
• AT&T提前完成LTE-M部署：AT&T已提前部署LTE-M网络，为新一代物联网设备和应用做好准备。
• 5G频谱分配：香港撤回26GHz频谱用于5G发展，有利于其在2020年或更早推出5G服务。

SDN/NFV网络重构

• 中国电信推进SDN部署：中国电信在7个省级云资源池中试商用部署SDN网络，实现数据中心网络自动化配置。
• 运营商加速SDN/NFV发展：SDN/NFV作为新型网络架构技术，被三大运营商视为提升网络效率、降低复杂度的重要手段。
• 5G与SDN/NFV关联：SDN/NFV技术将为5G网络建设提供基础支持，推动其规模商用。

政策与宏观环境

• 工信部提速降费：工信部持续推动运营商系统改造，全面取消手机国内长途和漫游费。
• 政务信息整合共享：国务院发布《政务信息系统整合共享实施方案》，强调推进政务信息共享，利好ICT领域增值服务商。
• 证监会减持新规：证监会出台减持新规，规范大股东减持行为，对市场短期利好。

主要观点

物联网应用落地

福州NB-IoT智慧水表的试商用是物联网应用落地的重要标志，同时推动全球IoT产业链信心增强。NB-IoT与eMTC融合为物联网终端和应用提供了更完善的解决方案。

SDN/NFV投资机会

SDN/NFV作为运营商网络重构的关键技术，将提升网络资源利用率、用户体验和降低设备复杂度。建议关注中兴通讯、星网锐捷、鹏博士等公司。

政府数据开放趋势

政务信息资源的逐步开放将促进大数据产业发展，利好ICT领域增值服务商。贵阳大数据交易所在此模式中已取得成功，验证了其可行性。

5G发展预期

5G试验进入外场性能测试阶段，国内设备商与仪器仪表产业链对接，预计年底进入系统验证阶段。中兴通讯、烽火通信等设备供应商将受益。

行业动态

事件前瞻

• 第九届光电子中国博览会：6月6日-8日在北京举行，展示光电子全产业链技术。
• 2017全球无人驾驶大会：6月13日在北京召开，聚焦智能出行。
• 中国信息通信大数据大会：6月15日在北京召开，探讨大数据在智慧城市等领域的应用。
• 下一代物联网国际大会：6月27日在上海召开，聚焦物联网技术标准与智慧能源部署。

运营商动态

• 中国移动：4月净增用户数346.2万户，成立数字家庭合作联盟，推动智能家居生态。
• 中国电信：4月新增移动用户252万户，公布2017年IT设备采购项目及VoLTE设备招标。
• 中国联通：4月移动出账用户净增103.9万户，推进SDN/NFV试点与部署。

技术与合作

• 网络安全：360强调无线通信安全的重要性，AT&T推动5G住宅接入试验。
• 无线通信：海能达中标深圳地铁无线通信项目，中兴开通国内首个FDD 1Gbps商用网络试点。
• 物联网平台：华为与联通合作推出国内首个物联网公共事业平台，中移物联网与新时达合作推进无线梯联网。
• 云计算：中国云计算技术大会召开，腾讯车联与德赛西威达成战略合作，推动智能汽车发展。

公司变化跟踪

解禁情况

• 共进股份：6月19日解禁，占总股本13%，当前股价低于成本。
• 雷科防务：8月4日解禁，占总股本6%，当前股价低于成本。
• 海立美达：8月23日解禁，占总股本34%，当前股价低于成本。
• 海能达：8月23日解禁，占总股本11%，当前股价高于成本。
• 盛路通信：9月5日解禁，占总股本15%，当前股价高于成本。

增持情况

• 通宇通讯：实际控制人吴中林多次增持，占公司总股本比例0.11%。
• 创意信息：部分董事增持，占公司总股本比例0.20%。
• 通鼎互联：通鼎集团增持，占公司总股本比例0.43%。
• 东方明珠：控股股东增持，占公司总股本比例0.02%。
• 高鸿股份：控股股东增持，占公司总股本比例10%。

通信板块走势回顾

• 通信申万指数：本周下跌2.66%，跑输沪深300指数4.91个基点。
• 通信设备指数：下跌2.96%，通信运营指数下跌0.99%。
• 板块排名：通信行业涨幅排名第17，前三大板块为银行、非银金融、钢铁。
• 周涨跌幅：涨幅靠前的有天泽信息、北斗星通、佳创视讯；跌幅靠前的有高新兴、上海普天、乐视网。
• 周振幅：调整后振幅靠前的有天泽信息、北斗星通、振芯科技。

附录：通信行业重点公司估值表

• 中兴通讯：总市值769亿元，PE（2017E）为18，评级为增持。
• 烽火通信：总市值230亿元，PE（2017E）为22，评级为中性。
• 神州泰岳：总市值163亿元，PE（2017E）为27，评级为增持。
• 网宿科技：总市值269亿元，PE（2017E）为16，评级为中性。
• 信维通信：总市值344亿元，PE（2017E）为36，评级为中性。
• 鹏博士：总市值236亿元，PE（2017E）为26，评级为中性。
• 神州数码：总市值160亿元，PE（2017E）为36，评级为中性。
• 神州信息：总市值159亿元，PE（2017E）为51，评级为中性。
• 中信国安：总市值346亿元，PE（2017E）为122，评级为中性。
• 高升控股：总市值86亿元，PE（2017E）为37，评级为中性。
• 通鼎互联：总市值159亿元，PE（2017E）为18，评级为中性。
• 路畅科技：总市值37亿元，PE（2017E）为59，评级为中性。
• 东软载波：总市值103亿元，PE（2017E）为24，评级为增持。
• 博创科技：总市值40亿元，PE（2017E）为40，评级为增持。

投资建议

• 核心推荐：广电700M（中兴通讯、中信国安、歌华有线、江苏有线），光传输100G（烽火通信、通鼎互联、中际装备、光迅科技），专网（星网锐捷、海能达、二六三），物联网（宜通世纪、东软载波、神州泰岳）。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（20%以上）、增持（5%~20%）、中性（-5%~5%）、减持（5%以下）。
• 行业投资评级：看好（超越市场）、中性（持平）、看淡（弱于市场）。

法律声明

本报告仅供申银万国证券研究所有限公司客户使用，不构成投资建议。投资者应结合自身情况审慎决策，以完整报告为准。