20240524-华宝证券-银行理财产品周观察_理财规模破新高_存款往哪搬家__8页_551kb

理财规模突增与存款搬家

2024年4月，银行理财产品规模大幅增长超2万亿元。根据普益标准数据推算，4月末理财存续规模达292.9万亿元，同比增长117%，突破历史高位。截至2024年5月19日，理财规模已达296万亿元，较3月底增长289万亿元。此增长既有季节性修复因素，但主要归因于2024年4月禁止手工补息政策调整。政策要求银行不得支付突破存款利率授权上限的补息，导致存款利率走低、大额存单暂停新发，“存款搬家”现象显著。央行数据显示，4月人民币存款减少39220亿元，其中居民和企业存款均显著缩减，理财承接了大部分存款流出。

存款搬家到理财的特征

本次“存款搬家”显著改变了理财产品的结构：

• 产品类型变化：非现金管理固定收益类（非现固收类）理财产品规模持续攀升，截至5月19日，其占比达67.91%，较年初提高24.1个百分点；现金管理类占比下降至29.56%，缩水19.4个百分点。新增理财规模中，非现固收类增长尤为突出。
• 期限偏好变化：1个月以内期限（尤其是开放式）理财产品因收益相对较好（近1月年化收益率约2.59%），成为新增资金的热门选择。日开型理财总体规模小幅下降，但非现金日开型产品规模从2023年底22万亿元增至29.83万亿元。

理财公司规模增长

规模增长领先的理财公司包括农银理财、工银理财、建信理财、中银理财等，其中农银理财涨幅领先。这与母行代销渠道密切相关，大型国有行理财子公司（如农行、工行、建行）的代销占比高，存款搬家主要由自身产品承接。

低利率下的资产配置新趋势

随着存款利率持续下行，传统储蓄和大额存单收益走低，居民资金配置需求转向多元化。建议投资者保留现金储备的基础上，逐步配置低风险债权类资产和风险可控的权益类资产，提升资产收益率。理财产品作为重要载体，可适度配置黄金、固收+等多类资产，在提高波动容忍度的同时，寻求收益改善。