20180318-光大证券-钢铁行业周报_钢铁业逐渐步入供需两旺的时节_11页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

钢铁行业在近期呈现出供需两旺的趋势，尽管本周钢价小幅下跌，但终端需求已开始启动，并预计在两会后进一步加速。同时，随着采暖季结束，部分钢厂将复产，这将对钢价走势产生影响。整体来看，钢铁板块或将呈现震荡行情。

主要观点

• 钢价走势：本周钢价下跌0.21%，但跌幅较前期有所收窄，显示市场趋于稳定。
• 库存变化：全国重点城市钢贸商钢材库存下降0.87%，表明市场需求正在回升。
• 供需关系：1-2月份钢铁及宏观数据显示供需两旺，全国237家建筑钢贸商日成交量恢复至历史正常水平。
• 开工率：唐山钢厂高炉开工率升至55.5%，为取暖季以来最高，显示供应端正在逐步恢复。
• 利润变化：模拟的钢铁利润微幅回升，但略低于2017年三季度平均水平。
• 板块表现：钢铁板块小幅下跌，但跑赢市场，尤其在申万钢铁指数下跌0.21%的情况下，仍优于沪深300指数。
• 股票建议：3月建议关注宝钢股份、方大特钢、*ST华菱、安阳钢铁、柳钢股份等龙头板材股。

关键信息

1. 钢市指标

• 价格变化：
  • Myspic综合指数下跌0.21%，其中长材价下跌0.58%，扁平材价上涨0.23%。
  • 新疆三级螺纹钢比上海溢价300元/吨，环比下降30元/吨。
  • 上海热轧比三级螺纹钢溢价210元/吨，环比上涨50元/吨。
  • 上海冷轧比热轧溢价480元/吨，环比上涨130元/吨。
  • Mysteel统计的钢材市场心态指数（螺纹钢）为56%，较上周上涨22个百分点。
• 成本与利润：
  • 铁矿石综合指数下跌2.77%，废钢价格下跌6.12%。
  • 模拟长流程螺纹钢毛利为681元/吨，短流程螺纹钢毛利为320元/吨，两者均较上周有所上涨。
  • 长流程-短流程螺纹钢模拟利差为361元/吨。

2. 板块行情

• 市场表现：
  • 上证综指下跌1.13%，沪深300指数下跌1.28%，创业板指数下跌1.89%。
  • 申万钢铁指数下跌0.21%，跑赢沪深300指数1.06个百分点。
• 个股表现：
  • 钢铁板块涨幅居前的个股包括上海钢联（11.90%）、玉龙股份（8.25%）、久立特材（7.62%）等。
  • 钢铁板块跌幅居前的个股包括重庆钢铁（-6.43%）、华菱钢铁（-3.87%）、首钢股份（-3.35%）等。
• 海外表现：
  • 海外钢铁股普遍下跌，纽柯公司下跌0.85%，美国钢铁下跌8.54%，AK钢铁下跌2.47%等。

3. 股票关注

• 推荐股票：宝钢股份、方大特钢、*ST华菱、安阳钢铁、柳钢股份。
• 股票表现：
  • 宝钢股份本周涨跌幅为1.33%，本月涨跌幅为3.41%。
  • 方大特钢本周涨跌幅为4.72%，本月涨跌幅为1.05%。
  • 华菱钢铁本周涨跌幅为2.53%，本月涨跌幅为-3.87%。
  • 安阳钢铁本周涨跌幅为1.75%，本月涨跌幅为-1.05%。
  • 柳钢股份本周涨跌幅为3.08%，本月涨跌幅为-1.96%。
• 板块表现：光大钢铁3月关注股票本周平均涨幅为-0.48%，跑输钢铁板块0.27个百分点。

风险提示

• 供应端风险：闲置高炉产能以及短流程钢厂复产可能对市场造成压力。
• 需求端风险：终端需求可能低于预期，影响钢价走势。
• 公司经营风险：部分公司可能存在经营不善的风险。

估值信息

• 钢铁板块PE：按2017年全年业绩估算，钢铁板块PE约为9.2倍。
• 盈利预测：关注股票的EPS和PE预计在2018年和2019年逐步增长。

行业与市场对比

• 行业走势：钢铁板块小幅下跌，但整体优于市场表现。
• 市场指数：上证综指、沪深300指数、创业板指数均下跌，但钢铁板块跌幅较小，显示其相对抗跌。

总结

钢铁行业当前正处于供需两旺的阶段，尽管本周钢价小幅下跌，但库存开始下降，显示市场需求逐步恢复。同时，供应端的高炉开工率上升，钢厂复产，可能对钢价走势产生影响。总体来看，钢铁板块或将呈现震荡行情，建议关注龙头板材股。需要注意的是，行业存在供应端和需求端的不确定性，以及公司经营风险。